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>> 長城證券-平煤股份(601666)等待2013-調(diào)研簡報-120601
上傳日期:   2012/6/5 大小:   408KB
格式:   pdf 來源:   
評級:   中性(下調(diào)) 作者:   劉斐
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  12 年產(chǎn)能變化不大,13 年主焦煤產(chǎn)區(qū)陸續(xù)投產(chǎn)。11 年公司產(chǎn)煤3862 萬噸, 在年報中披露的在建項目已經(jīng)基本貢獻產(chǎn)能:五礦技改190 萬噸,實際210 萬噸;香山技改90 萬噸,實際100 萬噸。12 年公司產(chǎn)量增幅不大,預計首山一礦12 年可實現(xiàn)產(chǎn)量120 萬噸,產(chǎn)量合計3940 萬噸,YOY2%;另外十三礦、十一礦二期技改完工50%以上,預計13 年正式達產(chǎn)。預計12、13 年公司產(chǎn)煤3937 萬噸和4227 萬噸,YOY 2%、7%。  
  公司正努力從內(nèi)部挖潛,提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。公司正上馬1150 萬噸洗煤廠,預計13 年可陸續(xù)投產(chǎn),屆時公司將加大自產(chǎn)煤入洗量,并將外購煤炭入洗,預計外購煤洗出銷售利潤可達100-200 元/噸;另一方面首山一礦生產(chǎn)走上正軌, 煤炭入洗量加大,將提升公司主焦煤產(chǎn)量。預計公司12 年混煤產(chǎn)量2738 萬噸、1/3 焦277 萬噸、主焦215 萬噸、肥煤150 萬噸、中煤421 萬噸。  
 
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