>> 方正證券-東方通信(600776)研究報告：電子金融持續(xù)成長,靜待數(shù)字無線集群開花結(jié)果-120606
| 上傳日期： |
2012/6/8 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王輝 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點(diǎn)
有別于市場的觀點(diǎn)
公司的成長軌跡清晰可見，電子金融持續(xù)成長，數(shù)字無線集群快速進(jìn)展，Tetra和PDT已開數(shù)地試驗網(wǎng)，杭州的大網(wǎng)建設(shè)已經(jīng)初步完成，正在最后的調(diào)試階段。靜待公司前期投入的開花結(jié)果。
※電子金融持續(xù)成長，利用現(xiàn)金流充裕，逆勢擴(kuò)張開始
公司于2012年5月28日發(fā)布公告，中標(biāo)郵儲8867萬元大單，表明公司的在電子金融產(chǎn)業(yè)成長依舊。在整個經(jīng)濟(jì)增長潛力下滑的背景下，利用公司現(xiàn)金流充裕的優(yōu)勢，逆勢擴(kuò)張，我們預(yù)計將會采用融資租憑的方式進(jìn)行國內(nèi)和海外的市場擴(kuò)張，由于公司的客戶都是銀行，資質(zhì)較好，風(fēng)險不大。
※數(shù)字無線集群進(jìn)展順利，等待臨門一腳
目前，公司在全國接近10余地區(qū)開了Tetra實驗局，在全國三個地區(qū)開了PDT實驗局（PDT的標(biāo)準(zhǔn)和協(xié)議還沒有最終出來，還在修改階段，公司在杭州溫州等地開了實驗局）。杭州大實驗網(wǎng)的建設(shè)已初步完成，正在進(jìn)行緊張的測試和最后的補(bǔ)點(diǎn)加站工作，準(zhǔn)備迎接工信部的最終驗收。同時，公司依然強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流的作用，采用各種方式跑馬圈地，例如合作運(yùn)營，分期付款等等。在經(jīng)濟(jì)不景氣的背景下，優(yōu)勢較大。 ※網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃和優(yōu)化穩(wěn)定成長，媒體平臺正在逐步的開拓海外市場
網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃與優(yōu)化持續(xù)的穩(wěn)定成長，媒體平臺去年中標(biāo)印度，今年開始貢獻(xiàn)部分收入。 ※目標(biāo)價7.8－12.6，維持公司"買入"評級
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