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一、 事件概述 
    近日我們調研了風神股份（600469），與董事會辦公室進行了深入交流。 
二、 分析與判斷 
    股東背景雄厚，資產(chǎn)整合預期明確。
    公司大股東中國化工橡膠總公司是國內唯一擁有央企背景的橡膠輪胎企業(yè)，存在整體上市預期。公司目前是其旗下重要成員，或成為其輪胎橡膠類資產(chǎn)整合的平臺。
    下游需求未出現(xiàn)好轉。
    公司配套、售后、出口各占1/3。配套市場客戶為重卡和工程機械，主要客戶為東風商用車、龍工、徐工、廈工、柳工。受經(jīng)濟影響，重卡和工程機械市場需求疲弱；售后受經(jīng)濟影響較小，需求較為平穩(wěn)；出口市場面臨貿易壁壘及歐債危機風險。
    短期橡膠價格下降并不能帶來盈利能力提升。 
    公司成本受橡膠價格波動影響較大。2012年天然橡膠、合成橡膠價格同比下降幅度達30%以上。公司與主要客戶根據(jù)原材料價格協(xié)商輪胎價格，在汽車、工程機械需求疲弱情況下，這些企業(yè)降成本壓力更大， 可能會與公司商議降低價格。預計2季度公司盈利不會有明顯提升。