久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

  公司目前銷售企穩(wěn)回升、實(shí)現(xiàn)全年收入增長(zhǎng)20%的目標(biāo)是大概率事件：公司一季度受國(guó)內(nèi)消費(fèi)下降的影響，銷售不盡人意，特別是百貨商場(chǎng)銷售的疲軟使得公司一季度收入下降。進(jìn)入二季度，公司銷售開(kāi)始回升，從目前經(jīng)銷商在公司的提貨量看， 4 月份增長(zhǎng)了10%左右，5 月份增長(zhǎng)了20%左右，另外6-8 月份公司的銷售預(yù)計(jì)將繼續(xù)回升。因此從公司銷售二季度開(kāi)始呈現(xiàn)回升的狀態(tài)看，公司實(shí)現(xiàn)全年收入增長(zhǎng)20%的目標(biāo)是大概率事件。  
  公司未來(lái)繼續(xù)在保證自營(yíng)比例的前提下，加快渠道擴(kuò)張。公司近年來(lái)銷售渠道不斷快速增加，10 年、11 年分別凈增銷售店鋪328 和430 家。未來(lái)幾年公司將繼續(xù)以500 家/年的開(kāi)店速度實(shí)行快速擴(kuò)張。公司在銷售渠道拓展中，將仍然保持自營(yíng)店的數(shù)量增長(zhǎng)，使得自營(yíng)店收入在總收入中占比基本保持在1/3 左右。在市場(chǎng)上保證一定自營(yíng)店數(shù)量，能夠使公司更容易及時(shí)掌握床上用品市場(chǎng)信息，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和設(shè)計(jì)，保證"品牌"的可持續(xù)升值。  
  公司擬進(jìn)一步設(shè)立子公司，加強(qiáng)銷售渠道的管理。目前公司在北京、上海、廣州有銷售子公司。為了適應(yīng)未來(lái)眾多銷售渠道的管理，公司將進(jìn)一步設(shè)立子公司或?qū)⒛壳稗k事處改為子公司。未來(lái)公司將在8 大片區(qū)形成8 大銷售子公司，公司的銷售以及對(duì)加盟商的日常管理今后將由子公司實(shí)施。  
  繼續(xù)給予公司"推薦"投資評(píng)級(jí)。經(jīng)預(yù)測(cè)，公司12-14 年EPS 為0.99、1.39、2.01 元，對(duì)應(yīng)12-14 年動(dòng)態(tài)市盈率為22、16、11 倍。鑒于公司產(chǎn)品具有廣闊的市場(chǎng)前景和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。我們繼續(xù)給予公司"推薦"投資評(píng)級(jí)。  
  風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)水平的增長(zhǎng)將決定公司未來(lái)的增長(zhǎng)。