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 事件：  今日公司同時(shí)發(fā)布2011 年年報(bào)和2012 年Q1 季報(bào)：2011 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入125190.54 萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)46.40%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)11183.87 萬(wàn)元,較上年同期增長(zhǎng)21.89%, 歸屬上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)10987.25 萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)17.58%；每股收益0.74 元。擬每10 股派息2 元（含稅）。2012 年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26881.03 萬(wàn)元，較上年同期下降9.93%， 歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)2349.68 萬(wàn)元,較上年同期增長(zhǎng)17.69%；每股收益0.16 元。  點(diǎn)評(píng)：  11 全年業(yè)績(jī)平穩(wěn)，四季度收入放緩拐點(diǎn)顯現(xiàn)：2011 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)46.40%和21.89%，每股收益為0.74 元，業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期。但分季度看，2011 年Q1-Q4 營(yíng)業(yè)收入同比增速分別為58.24%、61.23%、73.85% 和22.39%，Q4 收入增速遠(yuǎn)低于去年前三季度。此外，公司一季報(bào)顯示，Q1 收入增速比去年同期下降9.93%，印征了公司收入增速放緩的拐點(diǎn)在四季度顯現(xiàn)的觀(guān)點(diǎn)。我們認(rèn)為， 公司收入逐季下降，主要受到多因素的影響。（1）.國(guó)內(nèi)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)下滑對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生了一定抑制。(2).房地產(chǎn)宏觀(guān)政策繼續(xù)高壓，家紡用品作為房地產(chǎn)相關(guān)商品，其銷(xiāo)售情況不可避免受到?jīng)_擊。（3）.公司門(mén)店質(zhì)量并未有效提升。（4）. 與另外2 家家紡上市公司相比，品牌提升力度相對(duì)較弱。此外，公司今年一季度凈利潤(rùn)增速呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，與收入增速的負(fù)增長(zhǎng)出現(xiàn)背離的情況，主要是當(dāng)期受到政府補(bǔ)貼203.61 萬(wàn)元。