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    投資要點： 
    l 公司成立全資子公司阜陽礦業(yè)。公司為了整合現(xiàn)有煤炭資源、理順管理模式和管理機制、提升企業(yè)經(jīng)營能力、有序推進新集礦區(qū)進一步快速發(fā)展，以自有資金出資設(shè)立全資子公司阜陽礦業(yè)公司，注冊資本人民幣 6 億元，公司持股比例100%。目前阜陽礦業(yè)下屬主要資產(chǎn)為新建 500 萬噸口孜東礦井。 
    口孜東煤礦 6 月 28 日進入聯(lián)合試生產(chǎn)，預計 12 年產(chǎn)量 300 萬噸，13 年達產(chǎn)500 萬噸。該礦井設(shè)計生產(chǎn)能力為 500 萬噸/年，計劃投資額 66 億元，實際投資額超過 70 億元，地質(zhì)構(gòu)造導致投資規(guī)模較大。該煤礦為安徽省“十一〃五”規(guī)劃重點工程建設(shè)項目，并被列為省“861”工程、阜陽市“6611”工程計劃項目。該礦于 2007 年 7 月 16 日開工建設(shè)，2012 年 3 月 6 日，首采面圍面及支架安裝工程結(jié)束，進入礦井系統(tǒng)整體調(diào)試，2012 年 6 月份具備聯(lián)合試生產(chǎn)條件，將于 6月 28日建成試生產(chǎn)。 
    公司擬同皖能電力合資建設(shè) 2臺 100萬千瓦超臨界燃煤發(fā)電機組。公司 08 年與皖能在安徽省亳州市利辛縣胡集鎮(zhèn)共同投資設(shè)立國投新集電力利辛公司， 公司與皖能出資比例分別為 55%和 45%。按照安徽省“十二五”能源規(guī)劃建設(shè)高參數(shù)、大容量、環(huán)保型火力發(fā)電機組的要求，國投利辛公司擬將一期工程 2臺 600MW 級超臨界燃煤發(fā)電機組改為 2 臺 1000MW 級超超臨界燃煤發(fā)電機組，并擬開展前期工作。
    預計公司 12年業(yè)績 1.15元/股， 當前估值11倍， 低于行業(yè)平均估值13.3倍，維持買入。預計12-14 年業(yè)績分別為 1.15、1.46、1.65 元/股，公司隨著口孜東礦投產(chǎn)、劉莊礦的增產(chǎn)未來幾年內(nèi)生成長性優(yōu)異，且預計公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離后將重新恢復融資能力，集團下屬國投煤炭的成熟資產(chǎn)具備注入可能。