>> 申銀萬國-漢得信息(300170)預(yù)計扣除利息收入、非經(jīng)常性損益后同比增長57%~66%,維持買入評級-120712
| 上傳日期： |
2012/7/12 |
大?。?/td>
| 218KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
龔浩 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點(diǎn)：
業(yè)績符合預(yù)期，與市場預(yù)期略有差距的原因是非經(jīng)常性損益。漢得信息公布2012年中報預(yù)告，本報告期實現(xiàn)營業(yè)收入3.0-3.1億元，同比增長31%-35%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5100-5300萬，同比上升 27%-32%。公司同時公告上半年實現(xiàn)非經(jīng)常性損益約770萬元（凈收益，未扣除所得稅影響），去年同期為874.53萬元（凈收益，未扣除所得稅影響）。公司業(yè)績符合預(yù)期，與市場預(yù)期略有差距的主要原因是上半年非經(jīng)常性損益確認(rèn)較少。
預(yù)計扣除利息收入、非經(jīng)常性損益后同比增長57%-66%，內(nèi)生增長強(qiáng)勁。貌似公司中報利潤同比增長30%，但若扣除公司已公告的非經(jīng)常性損益影響（去年同期營業(yè)外收入包含一次性的上市補(bǔ)貼156 萬元、青浦區(qū)財政局扶持資金677萬元），我們預(yù)計公司上半年營業(yè)利潤為5150-5370萬元，同比增長38%-44%。由于公司近四個季度均持有 8.5 億-9.5 億貨幣資金并貢獻(xiàn)利息收入，剔除利息收入貢獻(xiàn)（預(yù)計今年上半年產(chǎn)生約 900萬利息收入、去年同期產(chǎn)生 1039 萬元利息收入）后，同比增長57%-66%，內(nèi)生增長強(qiáng)勁。
預(yù)計夏爾軟件下半年增厚公司業(yè)績且和公司業(yè)務(wù)開始協(xié)同。由于公司收購的夏爾軟件并表僅1 個月且收入確認(rèn)主要在下半年，預(yù)計上半年對公司收入和利潤增厚極少。夏爾軟件具備核心技術(shù)，是BPO和數(shù)據(jù)處理行業(yè)技術(shù)優(yōu)勢最明顯的企業(yè)之一。參考BPO行業(yè)的利潤率水平，預(yù)計其毛利率為40%-50%，并將在下半年增厚公司業(yè)績。漢得與夏爾行業(yè)互補(bǔ)，且前者通過ERP持續(xù)挖掘客戶需求，后者利用核心技術(shù)和服務(wù)滿足需求，預(yù)計未來業(yè)務(wù)將展現(xiàn)明顯協(xié)同性。
|
|
