>> 浙商證券-濱江集團(002244)跟蹤研究報告：下半年多個樓盤有望上市,銷售仍有空間-120720
| 上傳日期： |
2012/7/23 |
大?。?/td>
| 562KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
戴方 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點：
上半年銷售業(yè)績趕2011年全年的量
2012年1-6月杭州商品房成交面積為387.9萬平方米，同比上升了53.1%，其中6月商品房成交面積為120.4萬平方米，環(huán)比和同比增幅分別為44.9%和143.4%。我們認為杭州商品房成交的高漲為公司銷售業(yè)績提供了良好的氛圍。上半年公司主力銷售樓盤為金色黎明1期、曙光之城以及湘湖壹號1期，其中金色黎明1期和曙光之城兩個項目的去化率均超過了90%，6月中旬開盤的湘湖壹號1期的協(xié)議金額亦達11億元。在金色黎明1期和曙光之城兩項目的熱銷下，公司1-6月銷售合同金額約45億元，接近于公司2011年45.7億元的全年銷售額。下半年公司還將有凱旋門公寓、金色黎明2期，湘湖壹號2期以及武林壹號1期等項目將具備銷售條件，屆時公司銷售彈性仍將有空間。
多個項目下半年結算，助業(yè)績釋放
由于2季度公司交房的項目只有萬家星城1期的尾盤，因此公司2012年中報業(yè)績同比2011年仍將處于下滑的狀態(tài)。但下半年公司將迎來多個主力項目的結算，助推公司2012年業(yè)績釋放。根據計劃，萬家星城2期、萬家星城3期、紹興金色家園、上虞金色家園以及衢州春江月等項目將于2012年分批交房結算。依據公司2011年報中的“預收房款明細”顯示，上述5個項目的總的預收房款額達68億元，加上1季度實現營業(yè)收入4.9億元，合計約73億元，是2011年營業(yè)收入的205%，亦和我們預測的公司2012年營業(yè)收入73.4億元相近。
維持“買入”的投資評級
我們預計公司2012-2014年的EPS分別為1.15元、1.60元和2.31元，當前股價對應的動態(tài)PE分別為7.3倍、5.2倍和3.6倍。我們維持公司“買入”評級，主要基于如下考慮：（1）2012年公司業(yè)績保障率高且有望翻番；（2）2012年下半年多個樓盤上市，公司銷售業(yè)績有望進一步釋放。
|
|
