>> 浙商證券-金字火腿(002515)跟蹤報告：2012是巴瑪火腿市場推廣的關鍵一年-120725
| 上傳日期： |
2012/7/25 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
葛越 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
今年是巴瑪火腿市場推廣的關鍵一年
2010年9月第一批巴瑪火腿面市以來，產品培育已接近兩年時間，今年將是決定市場能否打開的關鍵一年。在產品宣傳上，公司采用線上線下相結合的模式，線上宣傳包括了平面軟文、電視廣告、平面廣告等，線下則舉行類似巴瑪火腿冠名的高爾夫球賽等高端體驗活動。渠道終端推廣主要依靠專賣店、五星級酒店、紅酒莊、高端會所和高端食品超市，其他渠道協(xié)同配合，做品牌形象宣傳。公司計劃今年巴瑪火腿銷售收入約3000萬，明年8000萬元，我們認為如果下半年市場推廣能夠順利進行，公司設定的銷售目標還是比較保守的。
火腿窖藏冷鏈物流基地建設項目是另一穩(wěn)定的利潤來源
11年8月公司董事會通過了火腿窖藏冷鏈物流基地建設項目，該項目旨在擴大公司的貯存窖藏能力，參與國內外肉類貿易，平滑原材料的價格波動，同時通過冷庫租賃，獲取相應經濟收益。項目達產后每年新增貯存能力6.4萬噸，火腿原料貯存庫和成品窖藏庫約占庫存容量的70%，配套冷鏈物流庫存容量占約30%。該項目是浙中地區(qū)最大的冷鏈物流項目，之前周邊的冷庫資源較為稀缺，預計今年11月前后物流基地建成投入使用，明年開始為公司貢獻穩(wěn)定收益。
盈利預測
預計2012-2014 年公司凈利潤0.53、0.81和1.38億元，同比增長7.6%、52.4%和71.4%，對應攤薄后每股收益0.37、0.56和0.97元，動態(tài)PE為43.6、28.6和16.7倍。維持增持評級
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