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半年報(bào)
    7月24日，公司公布了半年報(bào)，上半年峨眉山風(fēng)景區(qū)旅游人數(shù)113.8 萬，比上年同期增加12.4萬人次，增長12.2%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42838 萬元，比上年同期增加3552 萬元，增長 9.04%；實(shí)現(xiàn)利潤總額6037 萬元，比上年同期增加1411 萬元，增長30.49%。其中，旅游業(yè)收入比上年同期增加2819 萬元，增長10.22%，旅館業(yè)收入比上年同期增加733 萬元，增長6.26%。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司利潤為5144萬，同比增長48.02%。實(shí)現(xiàn)基本每股收益為0.22元。
    點(diǎn)評
    利潤增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于收入增速，人數(shù)增長帶來高毛利的門票和索道收入增長是利潤增長的主驅(qū)因素。2012年上半年收入增速為9.04%，利潤增速卻高達(dá)48.02%，利潤增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于收入增速，主要原因是由于上半年旅游人次同比增長12.2%，帶來占收入比重為34.12%的毛利率高達(dá)41.05%的門票收入增幅達(dá)到13.49%，帶來占收入比重為24.78%的毛利率高達(dá)80.85%的索道收入增幅達(dá)到10.34%，我們認(rèn)為，人數(shù)的增長帶來高毛利的索道和門票的收入增長是利潤增長的主要原因，顯而易見，人數(shù)增長是利潤增長的主驅(qū)因素。
    期間費(fèi)用率同比降低也是利潤增長的一因素。半年報(bào)顯示，公司期間費(fèi)用率25.03%，同比去年26.02%的水平下降1個(gè)百分點(diǎn)左右，其中，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比去年下降0.59個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用同比去年下降1.48個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用同比去年上升了0.88個(gè)百分點(diǎn)。
    毛利率水平大幅提高的原因是索道毛利率大幅提升。公司毛利率同比去年提高了1.25個(gè)百分點(diǎn)，其中，客運(yùn)索道毛利率同比去年提高了2.84個(gè)百分點(diǎn)，廣告及商品收入同比去年提高了1.98個(gè)百分點(diǎn)，收入占比將近25%，毛利率搞到81%的索道毛利率大幅提高是公司毛利率提高的主要原因。
    盈利能力提升令權(quán)益凈利率同比提升1.24個(gè)百分點(diǎn)。公司的銷售凈利率上半年達(dá)到11.96%，為最近5年來同期最高水平，同時(shí)，公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也比去年同期有所提升，導(dǎo)致公司權(quán)益凈利率同比提升1.24個(gè)百分點(diǎn)。