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    傳統(tǒng) PC 電腦出貨量增速持續(xù)下滑，公司因進(jìn)入蘋果公司ipad產(chǎn)業(yè)鏈，將受益于蘋果公司的高成長(zhǎng)。 Gartner近期發(fā)布報(bào)告稱，今年全球PC出貨量將達(dá)到3.63億臺(tái)，相比去年的 3.65 億臺(tái)下降 150 萬臺(tái)，跌幅為 0.4%；公司在蘋果公司 iPad所用功能性器件采購(gòu)量的占比為 25-30%，預(yù)計(jì) 2012 年隨著 iPad 3 和 iPad mini上市，蘋果電腦出貨量今年將超過6000萬臺(tái)，出貨量較去年增長(zhǎng)將超過50%，ipad大規(guī)模出貨是公司未來業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)的保障。
    平板電腦發(fā)展迅速，各種細(xì)分新產(chǎn)品頻出，未來公司新增產(chǎn)能開出，單一客戶風(fēng)險(xiǎn)有望降低。2011年全球平板電腦的總出貨量達(dá)到了7270萬臺(tái)，年增長(zhǎng)率為256%，Gartner近期發(fā)布報(bào)告稱受到iPad、Nexus 7以及即將發(fā)布的Kindle Fire、iPad Mini推動(dòng)，2012年平板電腦出貨量預(yù)計(jì)將超80%，除此之外，以商務(wù)功能為主的平板電腦也在迅速發(fā)展；公司已經(jīng)與亞馬遜、微軟、三星等廠家建立一定合作關(guān)系，但因目前公司產(chǎn)能有限，所以公司優(yōu)先滿足毛利率較高的蘋果公司的產(chǎn)品，預(yù)計(jì)未來在公司新產(chǎn)能投建后，其他客戶將會(huì)獲得較多的產(chǎn)能份額，公司的單一客戶風(fēng)險(xiǎn)有望降低。
    超級(jí)本是公司未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新動(dòng)力。公司與 intel 公司合作開發(fā)了 12 款Ultrabook產(chǎn)品，單臺(tái)Ultrabook功能性器件產(chǎn)值約為14.95美元，與目前蘋果MAC book(15美元)相當(dāng)，未來Ultrabook將逐步取代NB，公司產(chǎn)品將會(huì)大幅度的量?jī)r(jià)齊升，DRAMeXchange預(yù)測(cè)2012年超級(jí)本出貨量將達(dá)到2000萬臺(tái)。
    估值和盈利預(yù)測(cè)。我們預(yù)測(cè)2012年公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速為40%，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)為1.778 億元，年增速為75.99%，12年的每股收益為1.48 元。目前公司 12 動(dòng)態(tài) PE 為 33.49 倍，電子元器件行業(yè) TTM 市盈率為 32.81 倍，公司股價(jià)估值合理，給予“中性”評(píng)級(jí), 12年對(duì)應(yīng)合理PE區(qū)間為30-33倍,合理估值區(qū)間為44.4-48.84元。