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投資要點： 
    2012 年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 0.49 億元，同比增長 98.1%；營業(yè)利潤 0.13 億元，同比增長 42.0%；凈利潤為 0.15 億元，同比增長51.1%，對應EPS為0.17元；扣非凈利潤為0.14億元，同比增長62.3%。
    分產品來看，占比達 93.3%的數(shù)字化城市管理業(yè)務營收同比增長96.4%，毛利率下降了 3.6 個百分點至 70.5%，而規(guī)劃和國土資源管理業(yè)務營收同比增長 125.9%，軟件產品化程度提高推動其毛利率上升了 11.2個百分點，導致綜合毛利率下降了 2.6個百分點至 71.8%。 
    南方地區(qū)業(yè)務高速增長，占比持續(xù)提升。近年來，公司持續(xù)開拓南方市場，數(shù)據(jù)普查和信息采集等業(yè)務在南方市場快速發(fā)展，推動南方地區(qū)營收同比增長 132.0%,占比從 11年同期的 40.5%上升到 45.8%。
    2012 年上半年，因建設武漢研發(fā)中心和開發(fā)第二代移動測量系統(tǒng)，公司管理費用同比增長 175.7%，而銷售費用同比增長 16.5%，二者合計占營收比例提升 0.9個百分點至 56.1%。 
    數(shù)字城管業(yè)務在二三線城市拓展順利，項目金額較大的合同數(shù)顯著增長。上半年，公司在內蒙、寧夏、廣東、河北、廣西、云南、海南等省份拓展出一批新的城市客戶，獲得一批合同金額在 500萬元以上的軟件開發(fā)項目。
    數(shù)據(jù)采集業(yè)務快速成長。上半年，公司為安徽淮南、寧夏石嘴山、內蒙古鄂托克旗、海南三亞等地客戶承建了三維實景數(shù)據(jù)普查項目。
    我們維持公司原有預期。預計 2012-2014 年銷售收入分別為 1.89 億元、2.58億元、3.39億元；凈利潤分別為 0.76億元、0.94億元、1.14億元；對應 EPS  分別為 0.91元、1.12元、1.35元。