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  方興科技公告20 12 年半年報，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.82 億，同降19.3%，歸屬母公司凈利潤0.69 億，同增96.3%，實現(xiàn)EPS 為0.59 元， 公司利潤大幅增長主要源自11 年下半年資產(chǎn)置換后虧損浮法業(yè)務置出以及公司3 月份實現(xiàn)對中恒公司少數(shù)股東權益收回實現(xiàn)100%控股的影響。上半年毛利率28.4%，同增6.9 個百分點，環(huán)比1 季度增長1.8 個百分點。 分業(yè)務情況：新材料業(yè)務實現(xiàn)收入2.4 億，同增23.6%，毛利率31%，同降6.6 個百分點，在經(jīng)濟下滑背景下電熔氧化鋯業(yè)務多家企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)盈利困難與限產(chǎn)，公司憑借著是鋯英砂供應商ILUKA 最大進貨商的良好的合作關系，維持了新材料業(yè)務較高的盈利水平，其中中恒公司2 季度創(chuàng)造凈利潤超過2024 萬。隨著公司年產(chǎn)7000 噸電熔氧化鋯生產(chǎn)線在下半年完成建設，公司電熔氧化鋯龍頭地位將進一步得到鞏固，有望延伸產(chǎn)業(yè)鏈從而加強盈利能力控制。公司ITO 導電玻璃業(yè)務實現(xiàn)收入1.64 億，同降8.4%，毛利率26.7%，同降12.6 個百分點。隨著ITO 導電玻璃行業(yè)在2 季度后逐步轉(zhuǎn)暖，公司經(jīng)營狀況穩(wěn)定提升，其中公司年產(chǎn)130 萬片電容式觸摸屏用導電膜玻璃在5 月份已經(jīng)投產(chǎn)，項目投產(chǎn)后實現(xiàn)效益485 萬。 
  盈利預測：方興科技資產(chǎn)置換后重獲發(fā)展動力，逐步延伸產(chǎn)業(yè)鏈提升發(fā)展空間。定向增發(fā)價不低于19.89 元，擬募集資金不超過10 億，募投項目包括中小尺寸電容式觸摸屏以及高純超細氧化鋯項目?？紤]到公司弱勢局面下毛利率維持能力依然較強，預計公司2012-13 年EPS 為1.26、1.69 元，維持7 月11 日調(diào)研報告的"增持"評級，給予目標價28 元。