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    上半年業(yè)績略有增長 
    公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.16 億，同比降低5.79%，營業(yè)利潤 3415 萬，同比降低 20.85%，歸屬于上市公司股東凈利潤 4421萬，同比增長 0.41%， EPS為0.14元，基本符合預期。 
    區(qū)熔鍺錠價格和銷量基本維持穩(wěn)定，上半年業(yè)績同比持平 
    收入下滑的主要原因是二氧化鍺、鍺鏡片的價格下降及鍺單晶銷量下降。由于主要產(chǎn)品區(qū)熔鍺的價格和銷量持平以及二氧化鍺、紅外鍺鏡片和鍺鏡頭的銷量上升保持了上半年業(yè)績的穩(wěn)定，很好的抵御了鍺價大幅波動帶來的影響。
    上半年鍺價過山車，目前反彈趨勢明顯 
    2011年6 月區(qū)熔鍺錠價格最高達到 10500 元/公斤，之后開始持續(xù)回調(diào)，至2012年5 月份跌至7200元/噸，跌幅高達31.4%，隨后鍺價快速反彈，目前已經(jīng)漲到 8950 元/噸。從行業(yè)調(diào)研的情況看，近期鍺價反彈與云南地區(qū)收購二氧化鍺有關(guān)，預計與云鍺開始執(zhí)行其與漢能集團簽訂的大額供貨合同有直接關(guān)系，但是由于需求持續(xù)低迷，鍺價能否維持上漲態(tài)勢仍不確定。
    未來看點主要在深加工以及漢能集團大額供貨合同的執(zhí)行 
    2012年是建設深加工項目的關(guān)鍵年度，2013年三項募投項目將全面建成達產(chǎn)，公司徹底打通整個鍺產(chǎn)業(yè)鏈，盈利能力將得到大幅提升。另外公司如果能與漢能集團在合資方面取得進展進而確保對漢能集團供貨合同持續(xù)執(zhí)行，那么對公司業(yè)績將有持續(xù)的利好，值得密切關(guān)注。
    盈利預測與估值 
    預計公司 2011-2013 年的EPS分別為 0.32元，0.45 元，0.55元，對應動態(tài)PE分別為 62.55X，44.96X和36.52X，估值比較合理，維持“持有”評級。