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    業(yè)績(jī)符合我們預(yù)期
    2012 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.2 億元，同比增長(zhǎng)17.8%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.8億元，同比增長(zhǎng)18.5%；凈利潤(rùn)1.5 億元，同比增長(zhǎng)28.2%；基本每股收益0.91元，每股凈資產(chǎn)12.8 元/股，全面攤薄凈資產(chǎn)收益率7.3%。
    業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是：（1）由于募投項(xiàng)目產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)2012 年H1 銷量同比增長(zhǎng)11%，推動(dòng)毛利同比增加4.7%；（2）2011 年6 月公司成功上市后募集資金產(chǎn)生利息，2012H1 財(cái)務(wù)費(fèi)用為-1347 萬(wàn)，期間費(fèi)用同比下降7.2%；（3）2011 年H1 企業(yè)所得稅暫按25%預(yù)交，2011 年10 月31 日公司被復(fù)審認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，2012H1 企業(yè)所得稅按15%征收，使得2012H1 所得稅費(fèi)用同比下降6.2%。
    看好三季度復(fù)合肥銷量和價(jià)格回升
    5 月尿素價(jià)格快速下跌，成本下降使得復(fù)合肥價(jià)格下跌，下游看漲不看跌，導(dǎo)致復(fù)合肥銷售不暢。7 月隨著尿素價(jià)格企穩(wěn)，復(fù)合肥銷售開始好轉(zhuǎn)。我們預(yù)計(jì)，目前經(jīng)銷商復(fù)合肥庫(kù)存水平較低，隨著秋播旺季臨近，復(fù)合肥銷售將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，復(fù)合肥售價(jià)也將隨之回升。
    看好品牌和渠道優(yōu)勢(shì)推動(dòng)公司銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)
    “史丹利”品牌是目前國(guó)內(nèi)復(fù)合肥品牌中知名度最高的品牌。2010 年公司開始實(shí)施“專營(yíng)專賣、公司化運(yùn)營(yíng)、統(tǒng)一定價(jià)、市場(chǎng)細(xì)分”的營(yíng)銷戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)占有率逐步提高。公司產(chǎn)能瓶頸突破后（預(yù)計(jì)河南寧陵、湖北當(dāng)陽(yáng)、河南遂平3個(gè)各80 萬(wàn)噸/年項(xiàng)目將于2012 年底至2013 年初陸續(xù)建成），我們看好品牌和渠道優(yōu)勢(shì)推動(dòng)公司銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2012～2014 年公司銷量分別為185、245、300 萬(wàn)噸。