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投資要點： 
     中報業(yè)績概覽：公司營業(yè)收入 4.82億，同比下降 19.3%，營業(yè)利潤下降 9.97%，歸屬于母公司凈利潤 6959.81 萬元，同比增長 96.31%，每股收益 0.59元。
     上半年毛利率和凈利率雖同比下降，但二季度各項指標環(huán)比大幅好轉。公司今年上半年毛利率 28.4%、凈利率為 15.72%，表面上比去年同期高 2 個百分點和 3.4 個百分點，但是由于去年上半年資產(chǎn)置換前包含了浮法玻璃業(yè)務，相應拉低了公司的毛利率和凈利率水平。如果去年同期扣除浮法玻璃業(yè)務，公司今年上半年毛利率低于去年同期的39.2%近11個百分點。今年一季度公司處于相對低谷，二季度已大幅好轉，收入 2.92 億，凈利潤 5426 萬，分別環(huán)比增長 53.25%和151.4%，毛利率 29.6%，凈利率 18.58%，環(huán)比提高 3 和7.2 個百分點。
     電容鋯業(yè)務收入增長，新材料業(yè)務貢獻收入和毛利比均超過 50%。新材料核算包括去年置換的 3 家子公司業(yè)務，包括電容鋯、超細硅酸鋯和球形石英粉生產(chǎn)銷售等。中恒公司是去年資產(chǎn)置換的三家公司中盈利最好的公司。目前擁有 2 條氧化鋯有生產(chǎn)線，每條線產(chǎn)能 6000 噸，實際產(chǎn)能在15000噸， 是國內規(guī)模最大的電容鋯生產(chǎn)企業(yè)，在建的7000噸氧化鋯項目即將投產(chǎn)，年底產(chǎn)能將達到 2.2 億噸，現(xiàn)有公司在電容鋯業(yè)務優(yōu)勢繼續(xù)加強。上半年新材料實現(xiàn)收入 2.42 億，同比提高23.4%，占公司總收入比重超過 50.32%，比去年提高 17.5 個百分點，貢獻毛利占比 54.9%，比去年同期提高 8.2 個百分點。
     合并中恒公司剩余 40%股權，是公司上半年凈利潤大幅增長最主要原因。今年 3月公司購買中恒公司剩余 40%股權，現(xiàn)成為全資子公司，由于中恒公司利潤高，被合并過來剩余 40%股權是公司上半年歸屬于母公司凈利潤大幅增長的最主要原因。
     ITO 玻璃二季度產(chǎn)能利用率和價格已恢復到正常水平。一季度，ITO導電膜玻璃整個需求下降，銷量和毛利率均下滑拉低了上半年業(yè)務收入和利潤，ITO導電膜玻璃今年上半年實現(xiàn)收入 1.64 億，同比去年下降 8.4%，毛利率 26.7%，同比下降 13 個百分點。二季度以后隨著下游需求恢復，生產(chǎn)線逐步滿產(chǎn)恢復到正常水平。