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  公司2012 年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.62 億元，同比增長(zhǎng)106.39%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.57 億元，同比增長(zhǎng)124.97%，歸母凈利潤(rùn)1.07 億元，同比增長(zhǎng)149.77%。同時(shí)預(yù)告三季報(bào)業(yè)績(jī)將大幅度增加。  血必凈爆發(fā)，情理之中，意料之外 血必凈收入增速達(dá)到207.64%。在我們對(duì)公司的系列報(bào)告中已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)，血必凈具有相對(duì)廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域，而臨床上也越來越多地被西醫(yī)所接受使用。而在適應(yīng)領(lǐng)域拓展方面，權(quán)威專家的參與也為其臨床使用提供了絕佳的學(xué)術(shù)推廣資源。根據(jù)IMS 樣本醫(yī)院增速過去三年逐年加快、公司渠道重整后庫(kù)存重建的邏輯，以及草根調(diào)研情況，我們?cè)谑袌?chǎng)上最早做出了血必凈產(chǎn)品今年銷量增速將超過40%的判斷，全國(guó)藥交會(huì)上也確有眾多代理商關(guān)注該品種。堅(jiān)持全年銷量增長(zhǎng)可超過40%的判斷。看好血必凈未來科室拓展前景，同時(shí)，再次強(qiáng)調(diào)， 公司已經(jīng)與越來越多的業(yè)內(nèi)知名專家建立緊密的合作關(guān)系，如抑瘤仙（PTS）的合作即涉及三位院士！對(duì)于公司現(xiàn)有以及未來產(chǎn)品的學(xué)術(shù)推廣大有裨益。  
  另外，伴隨公司分線銷售的加強(qiáng)以及產(chǎn)品盈利能力的改善， 川威和低分子肝素鈣的增長(zhǎng)也超出預(yù)期。  中藥配方顆粒繼續(xù)加速 康仁堂的凈利潤(rùn)同比增速也繼續(xù)加快， 達(dá)到87.43%，稅率暫時(shí)以25%執(zhí)行，預(yù)計(jì)年末將調(diào)至15%。公司已經(jīng)覆蓋的北京和天津市場(chǎng)醫(yī)院?jiǎn)萎a(chǎn)仍舊保持快速增長(zhǎng)，外埠開拓勢(shì)頭良好，兩方面共同成就業(yè)績(jī)高增速，正說明中藥配方顆粒產(chǎn)品與市場(chǎng)各方需求的契合。今年康仁堂銷售隊(duì)伍建設(shè)大力加強(qiáng)，預(yù)計(jì)全年增速仍可維持在較高水平，這也是處于成長(zhǎng)期產(chǎn)品的主要特點(diǎn)。未來而言，京津地區(qū)市場(chǎng)仍舊有提升空間，同時(shí)， 康仁堂今年銷售人員或大幅擴(kuò)充并主要投入京津外市場(chǎng)，為未來產(chǎn)品的持續(xù)放量奠定基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)300 噸的新生產(chǎn)線將于下半年投產(chǎn)。  
  盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)  中報(bào)告遠(yuǎn)超預(yù)期，我們根據(jù)中報(bào)所公布各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭， 上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，未來三年EPS 分別為0.92，1.19 和1.46 元（增發(fā)完成后由于康仁堂并表利潤(rùn)增加還將增厚），目標(biāo)價(jià)33.6 元， 公司強(qiáng)渠道能力為現(xiàn)有產(chǎn)品繼續(xù)高速增長(zhǎng)提供保障，同時(shí)保證未來產(chǎn)品的市場(chǎng)鋪墊，看好公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，買入評(píng)級(jí)。