>> 東方證券-拓爾思(300229)加入語音產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟,市場空間更加廣闊-120802
| 上傳日期： |
2012/8/2 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
周軍，曹松 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點(diǎn)
自然語言語義分析能力（NLP）是語音產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵。目前語音產(chǎn)業(yè)三大核心技術(shù)中，語音合成自然度已經(jīng)超過真人發(fā)音水平，語音識別率已超過90%，而語義分析則尚不能完全讓用戶滿意，成為進(jìn)一步擴(kuò)展語音產(chǎn)品應(yīng)用范圍和提升用戶體驗的關(guān)鍵。
當(dāng)選語音產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副理事長單位彰顯公司語義分析領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先地位。聯(lián)盟19 家發(fā)起成員為語音產(chǎn)業(yè)鏈上各個環(huán)節(jié)的龍頭單位，拓爾思核心技術(shù)即為針對中文信息的檢索和分析，公司主要創(chuàng)始人自80 年代中期即開始該領(lǐng)域的研究，為該領(lǐng)域著名學(xué)者，90 年代中后期公司已完成中文自然語言分析相關(guān)技術(shù)的自主研發(fā)并應(yīng)用于公司全文檢索產(chǎn)品中。十多年來，公司發(fā)展了3000 多家各行業(yè)客戶，積累了豐富的中文自然語言分析經(jīng)驗，產(chǎn)品性能領(lǐng)先。我們認(rèn)為此次公司當(dāng)選語音產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副理事長單位，彰顯了公司在語義分析領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先地位。
語音產(chǎn)業(yè)將進(jìn)一步拓展公司市場空間。我們認(rèn)為語音產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的成立，代表著運(yùn)營商、IT 設(shè)備制造商、汽車廠商以及家電廠商對于語音服務(wù)在各自傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中應(yīng)用的高度重視，國內(nèi)語音產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展。拓爾思作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先者，市場空間有望得到進(jìn)一步拓展。
財務(wù)與估值
我們預(yù)計公司2012-2014 年每股收益分別為0.53，0.86 和1.36 元，我們繼續(xù)看好公司在中文信息智能處理和大數(shù)據(jù)分析領(lǐng)域的增長前景，給予2012 年35 倍PE 估值，對應(yīng)目標(biāo)價18.50 元，維持公司買入評級。
風(fēng)險提示
合作營銷渠道拓展低于預(yù)期、新產(chǎn)品市場接受程度低于預(yù)期。
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