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廣發(fā)證券-老鳳祥(600612)鉛筆業(yè)務(wù)利潤大幅下降導(dǎo)致業(yè)績低于預(yù)期-120725
上傳日期:
2012/7/26
大?。?/td>
427KB
格式:
pdf
來源:
評(píng)級(jí):
買入
作者:
歐亞菲
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
鉛筆業(yè)務(wù)下滑導(dǎo)致中報(bào)業(yè)績低于預(yù)期
公司2012 上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入134.53 億元,同比增15.2%,歸屬母公司凈利潤3.13 億元,同比增11.19%,每股收益0.72 元,業(yè)績低于預(yù)期。業(yè)績低于預(yù)期主要因?yàn)殂U筆業(yè)務(wù)上半年收入下降15%,凈利潤由去年同期3000 萬下降為2000 萬,從而導(dǎo)致整體業(yè)績低于預(yù)期。老鳳祥有限上半年仍保持快速增長,收入同比增16%,凈利潤同比增23%。上半年黃金價(jià)格同比下降12.7%,導(dǎo)致黃金珠寶行業(yè)銷售增速僅為16.5%,百家大型零售企業(yè)黃金珠寶增速為13.3%。公司黃金業(yè)務(wù)占比達(dá)80%,在宏觀環(huán)境低靡,金價(jià)大幅下跌的情況下,黃金珠寶業(yè)務(wù)能實(shí)現(xiàn)16%以上的增長實(shí)屬不易,這主要得益于公司門店管理水平的提高、品牌知名度的提升以及營銷網(wǎng)絡(luò)的拓展。
2012 年下半年經(jīng)營展望
1)外延式拓展快速進(jìn)行,國際化進(jìn)程加速。2011 年底公司經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)數(shù)已達(dá)2015 家,其中自營銀樓75 家,自營專柜64 家,連鎖專賣店621 家,一般經(jīng)銷商網(wǎng)點(diǎn)1255 家。2012 年將新增專賣店不少于120 家,北京女子商廈將于近期開業(yè),十二五末將擁有專賣店不少于1000 家;海外拓展進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段,公司投資3000 萬設(shè)立香港分公司,成為公司走向國際化的橋頭堡和紐帶,一方面可以在香港發(fā)展業(yè)務(wù),進(jìn)一步提升公司知名度;另一方面為公司走向世界奠定基礎(chǔ),預(yù)計(jì)8 月份悉尼1000 多平米加盟店將會(huì)開業(yè);2)上半年鉛筆業(yè)務(wù)下滑較多主要因?yàn)槭茉牧铣杀旧蠞q以及出口下降影響較大,內(nèi)銷情況良好,預(yù)計(jì)下半年隨著宏觀經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn),出口業(yè)務(wù)有望小幅恢復(fù);3)公司2011 年新四類銷售4.32 億元,同比增長69.4%,新四類占比提升,將促進(jìn)公司毛利率提升,同時(shí)也有利于公司穩(wěn)定業(yè)績。上半年5 件翡翠飾品在香港拍賣6830 萬元,預(yù)計(jì)將于三季度結(jié)算。
老鳳祥股票研究報(bào)告
興業(yè)證券-老鳳祥(600612)上半年歸屬上市公司的凈利潤同比增長11.19%-120725
光大證券-老鳳祥(600612)業(yè)績略低于預(yù)期,營業(yè)外收入大幅減少是主因-120726
光大證券-老鳳祥(600612)預(yù)期差導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng),基本面無礙買入正當(dāng)時(shí)-120716
群益證券(香港)-老鳳祥(600612)近期黃金珠寶銷售增速維持在1Q水平-120702
華泰證券-老鳳祥(600612)調(diào)研報(bào)告走在行業(yè)發(fā)展前端的珠寶首飾龍頭-120630
華泰證券-老鳳祥(600612)走在行業(yè)發(fā)展前端的珠寶首飾龍頭-120630
光大證券-老鳳祥(600612)加速營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè),繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)-120627
東方證券-老鳳祥(600612)擴(kuò)渠道、調(diào)產(chǎn)品,轉(zhuǎn)型提升盈利-120628
天相投顧-老鳳祥(600612)黃金珠寶銷售提振業(yè)績-120426
招商證券-老鳳祥(600612)11年業(yè)績?cè)鲩L靚麗12年一季度獲得平穩(wěn)增長-120426
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