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投資要點： 
     公司控股股東擬繼續(xù)增持，公司股價處于較低位。控股股東計劃增持公司股份比例不低于公司總股本的 1.467%，不超過公司總股本的 4.99%。若剔除公司在7月 2日-3 日增持的 380 萬股票，公司新增持區(qū)間為 0-912萬股。按目前股價估算，控股股東未來擬再投入 0-8622 萬元，用于二級市場回購增持。加上之前增持，控股股東將合計投入約為 4028-12650 萬元?？毓晒蓶|真金白銀的投入，彰顯了公司對未來的信心，公司股價處于歷史低位。
     預(yù)計中報業(yè)績?yōu)榻衲曜畹忘c，下半年業(yè)績將同比好轉(zhuǎn)。公司業(yè)績快報, 上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入8.59 億元，比上年同期下降 6.77%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8327 萬元，比上年同期下降19.17%。對應(yīng)二季度單季度業(yè)績同比下降幅度為 5.2%,相比去年四季度,訂單情況同比出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。由于去年同期三四季度，受到宏觀經(jīng)濟形勢的負面影響，業(yè)績基數(shù)較低。我們認為在目前宏觀形勢同比好轉(zhuǎn)的情況下，下半年同比正增長為大概率事件，今年中報業(yè)績?yōu)楣救陿I(yè)績低點。
     新增產(chǎn)能不斷釋放，增厚公司業(yè)績。 公司目前鈕扣受到宏觀經(jīng)濟形勢的影響，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和單品毛利率都受到了負面影響。但公司拉鏈依靠鈕扣多年發(fā)展起來的銷售網(wǎng)絡(luò)，仍然處于快速發(fā)展期，規(guī)模效益繼續(xù)存在，毛利率能保持穩(wěn)定。今年3 季度公司深圳鈕扣項目，預(yù)計將投入使用，新增高檔鈕扣約24.5億粒，產(chǎn)能同比增加約為22%。公司深圳2.9億米新增拉鏈產(chǎn)能也將在 2013年一季度投產(chǎn)。新增產(chǎn)能的不斷釋放，將增厚公司未來業(yè)績。
     估值和投資建議。我們看好公司運作環(huán)境的持續(xù)好轉(zhuǎn)。我們維持 2012-14 年EPS分別為0.9元、1.20元與 1.55元的預(yù)測，對應(yīng)的市盈率為 10.5倍、8倍、6 倍。給予公司 2012 年 15 倍的目標(biāo)市盈率，目標(biāo)價格為 13.5 元，維持“買入”評級。