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     事件：公司公布2012 年半年報(bào), 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入51.93 億元，同比增長45.67%； 營業(yè)利潤27.79 億元，同比增長44.51%；歸屬上市公司股東的凈利潤20.09 億元，同比增長42.44%；實(shí)現(xiàn)每股收益1.437 元。
     投資要點(diǎn)：
     凈利潤增速和每股收益略超我們預(yù)期。公司上半年42.44%的凈利潤增速和1.437 元的每股收益略高于我們40%和1.42 元的預(yù)期，且收入和凈利潤基本實(shí)現(xiàn)同步增長。受經(jīng)濟(jì)下滑影響，二季度公司收入和凈利潤增速分別為33.96%和39.11%，較一季度54.12%和46.23%的增長有所放緩，但預(yù)收賬款二季度環(huán)比增加2.18 億，淡季不淡。
     高檔和中低檔酒收入分別增加41.27%和58.26%。中低檔酒毛利上升，白酒綜合毛利率微降主因高檔酒毛利下降。公司白酒綜合毛利率小幅下降1.8 個(gè)百分點(diǎn)，為66.14%。其中高檔酒毛利下降2.22%至80.9%，而中低檔酒毛利上升2.72%至36.68%。高檔酒毛利下滑主要是因?yàn)楣緦?573 實(shí)行"控量保價(jià)"政策，年初對經(jīng)銷商減量1300 噸，使得公司高端產(chǎn)品利潤在短期內(nèi)受到一定影響。而從代表博大公司盈利狀況的少數(shù)股東損益同比增長68%可以看出，上半年公司中低端白酒銷售和盈利狀況良好，使得中低檔酒毛利率出現(xiàn)上升。