>> 國泰君安-衛(wèi)寧軟件(300253)2012年中報點評：項目執(zhí)行期延長,費用大幅增長-120813
| 上傳日期： |
2012/8/14 |
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| 381KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性（下調） |
作者： |
魏興耘，范國華，袁煜明 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
2012年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入0.92 億元，同比增長28.6%；營業(yè)利潤0.13 億元，同比下降33.7%；凈利潤為0.19 億元，同比增長6.5%，對應EPS 為0.18 元；扣非凈利潤為0.15 億元，同比下降8.7%。
軟件銷售收入依然快速增長，省外拓展順利。分業(yè)務看，上半年占比達55.4%的軟件銷售收入同比增長30.5%，而硬件銷售和技術服務收入分別同比增長37.6%和12.8%。分地區(qū)看，安徽和華中地區(qū)營收同比增長75.1%和104.7%，導致上海地區(qū)收入占比從45.0%下降到40.3%。
區(qū)域拓展和人力成本上升致毛利率下降。上半年，由于公司異地市場開拓，軟件銷售業(yè)務毛利率下降5.7 個百分點至70.3%，而人力成本上升導致技術服務業(yè)務毛利率下降14.4 個百分點至59.8%,綜合毛利率下降6.7 個百分點至54.2%。 銷售費用率大幅提升，拖累凈利潤增長。上半年，公司銷售費用和管理費用分別同比增長96.2%和69.1%,二者合計占營收比例上升12.2 個百分點至41.7%。上半年公司新增員工93 人，員工總數(shù)達到731 人，公司預計在未來幾年內(nèi)員工人數(shù)將擴張到1000 人以上。
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