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    投資要點：  
    第2 季度收入和利潤環(huán)比大幅改善、預計第3 季度凈利潤同比增長20-50%。上半年收入結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定，樣板和小批量板分別實現(xiàn)收入3 億和1.78 億、同比增長5%和4.3%，在收入中的比例分別為62.8%和37.2%；毛利率分別為44.5%和31.8%（綜合毛利率為39.8%）、在營業(yè)毛利中的比例分別為70.3%和29.7%。其中第2 季度實現(xiàn)收入2.7 億、同比下滑0.4%、環(huán)比增長17.1%，凈利潤4614 萬、同比增長10.5%、環(huán)比增長65.5%，綜合毛利率42.2%、同比提高2.8 個百分點、環(huán)比提高2.5 個百分點。公司預告1-9 月份凈利潤在1.1-1.2 億之間、同比增長10-20%，折合每股收益0.50-0.55 元；我們推算第3 季度凈利潤在3800-4800 萬之間、同比增長20-50%，折合每股收益0.17-0.22 元。
    市場開拓方面公司積極推進大客戶策略。目前公司在銷售上采取差異化的策略，一方面是提供個性化服務的大客戶策略，目前公司內(nèi)部的CAD 設計服務部門為此提供著強大的技術(shù)支撐，另一方面就是希望打造出針對小客戶的電子商務平臺、提供標準化的服務。
    增資FineLine 拓展歐洲市場渠道。公司子公司興森快捷香港計劃向FineLine 增資860 萬美元、獲得25%股權(quán)。Fineline 集團主要從事PCB 貿(mào)易業(yè)務、為公司較大的外銷客戶，2011 年實現(xiàn)收入4280 萬美元、凈利潤509 萬美元。通過本次投資，公司在歐洲市場的布局將得到顯著增強，從而有望大幅提升公司在歐洲市場的品牌知名度以及市場份額。