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     2012 年1-6 月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.23 億元，同比增長8.27%；營業(yè)利潤3.55 億元，同比下降4.13%；歸屬于母公司所有者凈利潤3.14 億元，同比增長12.95%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.41 元。
    收入增長源于銷量增加。公司主導(dǎo)產(chǎn)品為黃金、銻錠、氧化銻、鎢制品APT 等。2012 年1-6 月，公司各產(chǎn)品銷量均保持不同幅度增長，其中，黃金銷量同比增加5.91%；精銻和氧化銻的銷量分同比增加51.29%和13.78%；鎢品銷量同比增加26.17%。受銷量增加帶動(dòng)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增加8.27%。
    礦產(chǎn)金比例下滑，拖累公司業(yè)績。報(bào)告期內(nèi)，公司共生產(chǎn)黃金3488 千克，其中自產(chǎn)金1147 千克，自產(chǎn)金比例較去年同期下降4.42 個(gè)百分點(diǎn)。從而導(dǎo)致在國內(nèi)金價(jià)同比上漲9.79%的情況下，公司黃金產(chǎn)品毛利率同比下滑5.63 個(gè)百分點(diǎn)，是拖累本期公司綜合毛利率下滑的主要因素。
    精銻自產(chǎn)率上升有效對沖銻價(jià)下跌的負(fù)面影響。報(bào)告期內(nèi)，公司精銻、氧化銻、仲鎢酸銨三種產(chǎn)品平均銷售價(jià)格同比分別下降 21.51%、18.85%、5.53%。但從銻品（包括精銻和氧化銻）來看，由于公司精銻自產(chǎn)比例提升使精銻毛利率同比增長3.08 個(gè)百分點(diǎn)至41.19%，有效對沖銻品價(jià)格下跌對盈利能力的拖累。但APT 在價(jià)格下跌的影響下，該產(chǎn)品毛利率同比下滑6.72 個(gè)百分點(diǎn)。
    股權(quán)轉(zhuǎn)讓處置收益使凈利潤保持增長。報(bào)告期內(nèi)，公司完成新疆鑫達(dá)、新疆寶貝8 號股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，增加本期凈利潤5451.57 萬元（占本期凈利潤總額的17.39%），如果剔除此項(xiàng)因素的影響，本期公司凈利潤將同比下降6.69%。
    銻品產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張，但亮點(diǎn)在于礦產(chǎn)金增加。截止2012 年6月末，公司在建的項(xiàng)目主要有安化渣滓溪5000 噸/年精銻擴(kuò)建工程（新增精銻產(chǎn)能2200 噸/年）；沃溪本部2000 噸/年乙二醇銻項(xiàng)目已完成主體項(xiàng)目建設(shè)，預(yù)計(jì)后半年釋放部分產(chǎn)能，該項(xiàng)目建成投產(chǎn)將使公司銻產(chǎn)業(yè)鏈得到延伸。以上項(xiàng)目投產(chǎn)將使公司市場占有率進(jìn)一步提升，但鑒于目前銻價(jià)低迷，我們認(rèn)為后半年公司的最大的看點(diǎn)在于甘肅加鑫礦的投產(chǎn)。目前甘肅加鑫450 噸/日處理能力生產(chǎn)線項(xiàng)目已進(jìn)入試車階段，預(yù)計(jì)使公司今年礦產(chǎn)金增加150 千克，假設(shè)下半年金均價(jià)為330 元/克，將為公司貢獻(xiàn)利潤約2000 萬元，相應(yīng)增厚每股收益0.03 元。