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     投資要點(diǎn) 
     營(yíng)收較快增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)收占比上升   2012 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5 億元，同比增長(zhǎng)7.06%； 實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8573.72 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.84%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)7402.95 萬(wàn)元；同比增長(zhǎng)5.17%。 單季度數(shù)據(jù)看，公司單季度營(yíng)業(yè)收入2.7 億元，同比下降0.4%； 實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5251.89 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.68%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5785.57 萬(wàn)元；同比增長(zhǎng)10.53%。 上半年，公司國(guó)內(nèi)營(yíng)收增長(zhǎng)較快（+11.64%），海外營(yíng)收小幅下滑（-5.18%），我們認(rèn)為主要是國(guó)內(nèi)智能終端市場(chǎng)和安防市場(chǎng)保持高速成長(zhǎng)所致，我們預(yù)計(jì)國(guó)際PCB 市場(chǎng)下半年將繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。考慮到第三季度國(guó)內(nèi)智能機(jī)銷售推動(dòng)小批量板訂單增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)公司全年?duì)I收增速21.2%。 
     毛利率處在上升通道，當(dāng)前毛利率水平可持續(xù)   2012 年上半年，公司的綜合毛利率為41%，同比上升0.95 個(gè)百分點(diǎn)；公司第二季度單季度的綜合毛利率為42.17%，同比上升2.84 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升2.54 個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)訂單有更高的毛利率，公司國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的營(yíng)收占比增大是毛利率增長(zhǎng)的主因。鑒于國(guó)內(nèi)智能終端市場(chǎng)的產(chǎn)品尚未全面放量，我們預(yù)計(jì)公司當(dāng)前的毛利率水平在下半年可以維持，甚至存在進(jìn)一步上升的空間。我們預(yù)計(jì)公司全年毛利率達(dá)到40.1%。