>> 宏源證券-興森科技(002436)深度報告:市占率繼續(xù)提升,業(yè)績恢復增長-120813
| 上傳日期: |
2012/8/14 |
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pdf |
來源: |
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作者: |
胡穎 |
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中報描述: 興森科技今日發(fā)布2012 年半年報:上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入5 億元, 同比增長7.06%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7400 萬元,同比增長5.17%,攤薄EPS 為0.33 元。二季度單季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.7 億元,同比基本持平,環(huán)比增長17.39%,實現(xiàn)凈利潤4600 萬元,同比增加10.54%,環(huán)比大幅增長65.53%,業(yè)績高于市場預期。 報告摘要: 公司依靠市占率提升推動收入增長:上半年PCB 行業(yè)繼續(xù)不景氣, 但公司依然實現(xiàn)7%的收入增長,在行業(yè)本土化、專業(yè)化趨勢下,公司再次通過提升市占率獲得了超越行業(yè)的增長。 未來公司依然具有較大的市場提升空間:首先,公司在整個市場中的份額很低,相比國內(nèi)和全球超過100、500 億元的市場空間,公司不到10 億元的收入規(guī)模還很小。其次,公司在主要大客戶中的份額還很低;另外,主要競爭對手的退出或整合也給公司提升份額帶來機遇。 成本管控見成效大幅提升公司單季業(yè)績增速。公司上半年成本管控效果明顯,毛利率從一季度的39.6%提升到二季度單季度的42.2%;銷售和管理費用率從一季度的8.40%、15.75%下降到二季度單季度的6.83%、15.22%。受盈利能力提升影響,公司二季度單季凈利潤同比增加10.54%,環(huán)比大幅增長65.53%,利潤增速遠遠大于收入增速。
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