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簡評
    經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額小幅下滑
    受市場成交量大幅下滑影響，2012 年上半年，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入2.64 億元，同比下降31.03%；報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率為1.02‰，較2011 年的1.12‰下降了8.37%。
    上半年，公司股基市場占有率0.56%，較2011 年的0.58%略有下降。
    投行業(yè)務(wù)收入基本持平
    報(bào)告期內(nèi)，控股子公司中德證券完成2 個(gè)股本項(xiàng)目、5 個(gè)債券項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入6,658.28 萬元，與上年同期基本持平。
    全資子公司大華期貨實(shí)現(xiàn)交易額11,797.03 億元，同比增長89.43％；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4,792.37 萬元，同比增幅達(dá)到121.72%。
    報(bào)告期末，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)模6.27 億元，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入335.11 萬元。
    公司融資融券業(yè)務(wù)于6 月11 日正式上線。截至6 月30 日，公司上線營業(yè)部達(dá)16 家，累計(jì)授信額度10,907 萬元，期末融出資金2,770.31 萬元。
    自營收入大增
    報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)自營收入6127.95 萬元，同比增長114.49%。
    報(bào)告期末，公司交易性金融資產(chǎn)12.19 億元，可供出售金融資產(chǎn)13.43 億元，其中債券類資產(chǎn)占比超過9 成。
    投資建議
    在金融創(chuàng)新與制度變革的大背景下，山西證券的基本面趨于改善，維持“中性”評級。