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>> 國(guó)金證券-陜鼓動(dòng)力(601369)下半年進(jìn)入氣體項(xiàng)目投產(chǎn)集中期-120814
上傳日期:   2012/8/16 大?。?/td>   300KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   羅立波,董亞光
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    業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)
    陜鼓動(dòng)力上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 3,119 百萬元,同比增長(zhǎng)22.23%;歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)587 百萬元,同比增長(zhǎng)31.48%,EPS 為0.36 元。公司上半年訂貨量為3,954 百萬元,受宏觀經(jīng)濟(jì)影響同比出現(xiàn)下滑,但從1-6 月逐月的訂貨總量來看,逐月呈上升趨勢(shì)。
    經(jīng)營(yíng)分析
    投資形勢(shì):今年1-6 月,鋼鐵行業(yè)完成投資2,281 億元,同比增長(zhǎng)9.36%;同期,石油加工業(yè)完成投資1,084 億元,同比增長(zhǎng)21.72%;化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)完成投資5,028 億元,同比增長(zhǎng)36.35%;總體上,化工行業(yè)投資形勢(shì)要好于冶金行業(yè)。
    應(yīng)用領(lǐng)域:今年上半年,公司按下游行業(yè)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入:冶金行業(yè)同比下降0.6%,而化工行業(yè)增長(zhǎng)達(dá)到51.4%,以制藥為主的其他行業(yè)增長(zhǎng)達(dá)到195.9%。從比重看,上半年冶金行業(yè)占營(yíng)業(yè)收入比重下降至55.6%,為近年來的最低點(diǎn),而化工行業(yè)達(dá)到上升至35.2%,以制藥為主的其他行業(yè)占9.2%。上半年新簽訂單構(gòu)成中,來自化工行業(yè)的訂單已與冶金行業(yè)相當(dāng)。
    訂單與產(chǎn)品:上半年,公司實(shí)現(xiàn)合同訂貨量3,954 百萬元,完成年度計(jì)劃的39.5%,較去年同期的5,864 百萬元有所下降。從1-6 月份逐月訂貨來看,呈逐漸上漲趨勢(shì),這主要是公司在天然氣/LNG、新型煤化工、節(jié)能減排領(lǐng)域不斷推出新產(chǎn)品的結(jié)果。從產(chǎn)品類型看,公司在離心壓縮機(jī)(特別是應(yīng)用于化工領(lǐng)域的工藝氣體離心壓縮機(jī))方面取得明顯突破,例如與內(nèi)蒙古某公司簽訂的10 萬噸/年乙二醇項(xiàng)目全套8 臺(tái)工藝氣體壓縮機(jī)、與某公司簽訂的焦?fàn)t煤氣制甲醇/LNG 的6 套壓縮機(jī)機(jī)組(其中LNG 混合冷劑壓縮機(jī)組為國(guó)內(nèi)最大的離心壓縮機(jī))、與大連某公司簽訂的天然氣發(fā)電項(xiàng)目的離心壓縮機(jī)(國(guó)產(chǎn)離心壓縮機(jī)首次應(yīng)用于天然氣發(fā)電領(lǐng)域)等。公司在軸流壓縮機(jī)領(lǐng)域已達(dá)到80%以上的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率,而離心壓縮機(jī)的市場(chǎng)容量并不亞于軸流壓縮機(jī),同時(shí)公司在該領(lǐng)域的市場(chǎng)份額還很小。因此,未來離心壓縮機(jī)產(chǎn)品的發(fā)展對(duì)于公司設(shè)備業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)非常關(guān)鍵。
 
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