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    中報(bào)凈利增長符合預(yù)期。1—6月，公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.50億，營業(yè)利潤5.55億，同比分別增長32.96%和11.75%。其中歸屬于上市公司股東凈利潤4.12億，同比上升21.41%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.202元。符合我們之前預(yù)期。
    公司銷售明顯提升。報(bào)告期內(nèi)，公司共實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積49.46萬平方米，比去年同期大幅增長203.62%；簽約銷售額36.16億元，比去年同期也增長了146.32%，銷售量大幅提升，使得經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額也同比大幅增長299.07%。預(yù)計(jì)公司全年實(shí)現(xiàn)85億銷售計(jì)劃概率較大。
    利潤率穩(wěn)定 財(cái)務(wù)杠桿合理。公司上半年銷售毛利46.07%，銷售凈利率為21%，利潤率基本維持穩(wěn)定。期末公司總資產(chǎn)為191.62億，總負(fù)債144.55億，資產(chǎn)負(fù)債率為75.43%，其中賬面預(yù)收款項(xiàng)49.17億，扣除預(yù)收賬款后資產(chǎn)負(fù)債率為49.77%，財(cái)務(wù)杠桿較合理。
    銷售回款將能緩解資金壓力。 截止6月末，公司手持貨幣資金19.14億，較年初增加10.59億。其中短期負(fù)債加一年內(nèi)到期長期負(fù)債共有33.62億，為手持貨幣資金的175.65%。但相信公司下半年銷售仍會(huì)維持較高去化，回款增加，整體資金壓力將得以緩解。
    總結(jié)與投資建議。預(yù)測公司12—14年EPS分別為0.53元、0.8元和0.83元。對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為12倍、8倍和7.5倍，給予公司“推薦”投資評級。