久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資要點(diǎn)  
    魯泰A公布中報(bào)，營業(yè)收入同比減少5.80%至28.08億元；營業(yè)利潤同比降低45.41%至3.40億元；歸屬于上市公司的凈利潤同比降低38.67%至3.02億元，對應(yīng)每股收益0.30元，低于市場預(yù)期。  ※外需不振、棉價走低等因素致收入同比下降  上半年公司收入較去年同期降低5.80%，二季度收入同比下降5.14%，較一季度同比降幅（6.52%）收窄1.38個百分點(diǎn)。公司營業(yè)收入下滑的主要原因：1、從銷量來看，外需不振，歐美、東南亞地區(qū)收入同比下降24.27%、10.15%，內(nèi)需增長暫不能抵消外需疲軟的負(fù)面影響，銷量同比僅提升1.60%；2、從售價來看，國際棉價平均較上年同期高價下降39%，棉價下跌導(dǎo)致紗線等被迫降價銷售。  ※毛利率和凈利率同比下滑，二季度較一季度環(huán)比改善  上半年，公司毛利率和凈利率分別為26.81%和10.98%，同比下降7.21和6.64個百分點(diǎn)，但二季度比一季度分別回升4.91和4.03個百分點(diǎn)。導(dǎo)致毛利率和凈利率同比下滑的主要原因：1、從成本來看，上半年國際棉花市場價格大幅低于國內(nèi)棉價，最高差異近40%，內(nèi)外棉花價差增大和國內(nèi)勞動力成本的不斷提高，導(dǎo)致產(chǎn)品成本相對抬升。2、從期間費(fèi)用看，上半年期間費(fèi)用率為14.08%，同比提高0.75個百分點(diǎn)，其中銷售費(fèi)用同比增加0.41個百分點(diǎn)；管理費(fèi)用減少0.14個百分點(diǎn)；主要受匯兌損失增加影響，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加0.47個百分點(diǎn)。  ※需求結(jié)構(gòu)調(diào)整成效漸顯，產(chǎn)能擴(kuò)張為發(fā)展提供保障  上半年，公司主營收入在東南亞、歐美等地區(qū)下降較多，但國內(nèi)收入增長顯著，同比增長28.61%，香港、日韓也分別增長2.58%、3.26%，結(jié)構(gòu)調(diào)整初現(xiàn)成效。同時2013年和2014年公司高檔色織布和高檔匹染面料的產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張，為擴(kuò)大高端市場份額做好準(zhǔn)備。  ※未來棉價有望止跌企穩(wěn)，有利于公司業(yè)績提升  在全球植棉面積下降、惡劣天氣因素催化，以及9月中國新棉收儲政策執(zhí)行不斷臨近的前提下，目前棉價跌勢趨緩。我們認(rèn)為，未來國內(nèi)棉價有望止跌企穩(wěn)，這將有利于棉紡織產(chǎn)品價格的企穩(wěn)回升，從而助推公司的業(yè)績提升，下半年公司業(yè)績或?qū)⒏纳啤?nbsp;