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>> 中投證券-中國(guó)玻纖(600176)需求疲軟繼續(xù)制約玻纖行業(yè)盈利提升-120816
上傳日期:   2012/8/17 大小:   1018KB
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評(píng)級(jí):   推薦 作者:   李凡,王海青
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    上半年需求繼續(xù)疲軟,盈利大幅下滑。公司上半年收入27.86 億元,同比降4.4%;而包括少數(shù)股東損益在內(nèi)的凈利潤(rùn)1 億元,下滑幅度高達(dá)65% 元。值得注意的是,上半年?duì)I業(yè)外凈收入3700 萬(wàn)元,而去年同期為800 萬(wàn)元;如果將此剔除,下滑幅度將更大。整體玻纖行業(yè)上半年盈利沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn),公司毛利率為29.5%,較去年的35.9%下滑了6.4 個(gè)百分點(diǎn),這根本原因仍在于國(guó)內(nèi)外需求較弱。
    二季度單噸盈利不及去年同期一半,下半年需求或略有改善,預(yù)計(jì)下半年產(chǎn)品大幅漲價(jià)可能性較小。公司上半年5 月份部分產(chǎn)品提價(jià)約100 元左右, 但仍難以改變利潤(rùn)率下滑情況。上半年公司銷量約42 萬(wàn)噸,其中二季度估計(jì)23 萬(wàn)噸,以此計(jì)算,單噸凈利約265 元,較去年同期近650 元的水平相比,下跌超一半。雖然作為龍頭企業(yè)的巨石仍然有所盈利,但行業(yè)依然處于虧損狀態(tài)。雖然龍頭企業(yè)原本計(jì)劃在7 月份提價(jià),但據(jù)我們?cè)谛袠I(yè)內(nèi)了解情況,市場(chǎng)目前價(jià)格不僅上漲困難,近期還繼續(xù)下滑。我們預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)貨幣政策有所放松的情況下需求環(huán)比或有所改善,但出口增加了不確定性,預(yù)計(jì)大幅漲價(jià)仍較難。  
 
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