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>> 民族證券-陽泉煤業(yè)(600348)中報點評:代銷量增加、計提壞賬損失、貿易業(yè)務降低盈利能力-120816
上傳日期:   2012/8/22 大?。?/td>   370KB
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評級:   增持 作者:   李晶
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      1、上半年公司凈利潤同比下降17%。2012 年上半年公司實現(xiàn)營收335.82億元,歸屬于母公司股東的凈利潤13.27 億元,同比分別增長33%、下降17%,實現(xiàn)基本每股收益0.55 元,凈資產(chǎn)收益率為8.81%,同比下降4.49個百分點。上半年公司實現(xiàn)毛利率10.31%,凈利率3.95%,同比分別下降3.68 個百分點、2.73 個百分點。煤炭盈利能力下降,貿易業(yè)務虧損是主因。
     2、營業(yè)成本增加及資產(chǎn)減值損失導致2 季度盈利環(huán)比下降22%。2 季度公司實現(xiàn)營收和歸屬于母公司股東的凈利潤同比分別增長40%、-39%,環(huán)比分別增長16%、-23%。2 季度營業(yè)成本大增50%、計提壞賬準備使資產(chǎn)減值損失增加1.28 億元,導致盈利水平下降。
     3、煤炭銷售量價齊漲,盈利能力降至2010 年以來低點。上半年公司商品煤銷量同比增長16%,銷售均價同比微增1%,煤炭綜合成本同比增長7%,毛利率為20.22%,同比下降4.22 個百分點。主打產(chǎn)品塊煤、噴粉煤、末煤盈利能力下滑,同時向集團采購代銷煤炭量同比增加37%,導致整體盈利能力大幅攤薄。
    
 
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