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>> 海通證券-國(guó)電清新(002573)半年報(bào)點(diǎn)評(píng):運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)較為平穩(wěn),看點(diǎn)仍在于后續(xù)重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)-120822
上傳日期:   2012/8/22 大?。?/td>   294KB
格式:   pdf 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   增持 作者:   陸鳳鳴
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    事件: 
    國(guó)電清新今日公布2012年中報(bào),實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.82億元,同比降低11%,歸屬母公司股東凈利潤(rùn)0.5億元,同比增長(zhǎng)7%,扣非后歸屬凈利潤(rùn)0.5億元,同比增長(zhǎng)5.6%,綜合毛利率為41%,同比下降2個(gè)百分點(diǎn),每股收益0.17元。中期不分紅。預(yù)計(jì)1-9月歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0-10%。
    此前,公司在2012年1季報(bào)中,預(yù)計(jì)2012上半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)0%~30%。中報(bào)情況與之符合。
    總體評(píng)價(jià): 
    公司上半年收入同比降低11%,主要是工程業(yè)務(wù)同比減少23%至0.53億元,而受國(guó)內(nèi)用電需求放緩,其脫硫運(yùn)營(yíng)收入同比下降4%。單季度來(lái)看,2012年2季度收入環(huán)比增長(zhǎng)24.69%、發(fā)電量環(huán)比增長(zhǎng)18.08%,2011年同期則收入環(huán)比增長(zhǎng)67.11%、發(fā)電量環(huán)比增長(zhǎng)36.49%。這一方面顯示了宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩,對(duì)于公司運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目電量的影響;另一方面也顯示了上年同期2季度確認(rèn)較多工程實(shí)施項(xiàng)目收入。
    上半年公司綜合毛利率為41%,同比下降2個(gè)百分點(diǎn)。分業(yè)務(wù)來(lái)看,工程業(yè)務(wù)毛利率下降6個(gè)百分點(diǎn),主要行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈,單個(gè)脫硫脫硝工程項(xiàng)目盈利存在差異;運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率相對(duì)穩(wěn)定,同比下降2個(gè)百分點(diǎn),應(yīng)該也與其運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的機(jī)組利用小時(shí)下降有關(guān)。
    
 
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