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 中報(bào)業(yè)績(jī)同比下降36.43%，實(shí)現(xiàn)EPS0.20 元，略低于我們預(yù)期。上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.63 億元，同比增長(zhǎng)0.54%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2357 萬(wàn)元，同比下降27.17%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2042 萬(wàn)元，同比下降36.43%，實(shí)現(xiàn)EPS0.20 元，略低于我們中報(bào)前瞻預(yù)期的0.23 元。
    
 醫(yī)藥及食品領(lǐng)域略有提升，電子領(lǐng)域收入及毛利率下降拖累業(yè)績(jī)。1）醫(yī)藥領(lǐng)域：收入同比增長(zhǎng)12%，毛利下降2%至37%，受益于新版GMP，醫(yī)藥領(lǐng)域?qū)楣矩暙I(xiàn)可觀訂單。2)食品領(lǐng)域：受益于食品安全，上半年食品領(lǐng)域收入同比增長(zhǎng)28%，由于食品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，毛利率下降4%至17%。3）電子領(lǐng)域：收入下降51%，毛利率下降12%至30%；上半年公司下游光伏光電客戶產(chǎn)品銷售低迷，電子潔凈行業(yè)訂單減少，電子領(lǐng)域作為公司毛利率最高的領(lǐng)域，收入及利潤(rùn)的大幅下降拖累整體業(yè)績(jī)。
    
 壓力容器產(chǎn)品值得期待。在獸用和人用疫苗、抗體和基因工程藥物細(xì)菌研制所需的發(fā)酵罐，目前幾乎全部被國(guó)外企業(yè)所壟斷。公司已經(jīng)取得GB 的壓力容器證書，借助十幾年對(duì)潔凈不銹鋼材料深度精加工技術(shù)的積累，通過(guò)實(shí)施募集資金研發(fā)項(xiàng)目，計(jì)劃未來(lái)通過(guò)在發(fā)酵罐的設(shè)計(jì)和生產(chǎn)方面在國(guó)內(nèi)、外市場(chǎng)占一席之地，打造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    
 維持“增持”評(píng)級(jí)。食品安全問(wèn)題將繼續(xù)帶來(lái)食品企業(yè)設(shè)備更新改造；制藥和電子領(lǐng)域90%為進(jìn)口，公司替代空間巨大；由零部件供應(yīng)向設(shè)備集成供應(yīng)轉(zhuǎn)型，將提升公司毛利率?？紤]到下游電子領(lǐng)域不景氣，我們將公司2012-2014年的盈利預(yù)測(cè)由0.69/0.89/1.14 元下調(diào)至0.56/0.69/0.86 元，分別對(duì)應(yīng)PE20/16/13 倍。維持“增持”評(píng)級(jí)。