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事件：
    2012上半年公司完成營(yíng)業(yè)收入22.55億元，同比下降12％；歸屬于上市公司所有者凈利潤(rùn)2.82億元，同比下降30％。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.05元，比去年同期下降31%。
    投資建議：
    公司2012全年完成22.58億元，24.66萬(wàn)平的銷售成績(jī)。公司報(bào)告期備土地市場(chǎng)累積獲取58.29萬(wàn)平土地儲(chǔ)備。公司目前土地儲(chǔ)備充足，足夠未來(lái)三到五年發(fā)展。同時(shí)公司報(bào)告期內(nèi)進(jìn)一步豐富煤礦投資資源。預(yù)計(jì)公司2012、2013年每股收益分別是0.28和0.41元。截至8月23日，公司收盤于4.27元，對(duì)應(yīng)2012年P(guān)E為12.94倍，2013年P(guān)E為9.09倍；對(duì)應(yīng)地產(chǎn)RNAV為6.83 元，其他金融和資源業(yè)務(wù)RNAV在2.02元，累計(jì)RNAV為8.85元。
    公司多元業(yè)務(wù)發(fā)展，由于礦業(yè)開發(fā)處于起步階段，我們以公司RNAV的60%，即5.31元作為對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)格，維持“增持”評(píng)級(jí)。