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    凈利潤同比增長52.49%。2011年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入45.66億元，同比增長14.65％；實現(xiàn)利潤總額12.27億元，同比增長50.23％；實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤9.24億元，同比增長52.49％；歸屬母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤為8.92億元，同比增長47.91%；實現(xiàn)每股收益0.50元。 2012年第二季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入23.65億元，同比增長21.1%，環(huán)比增長7.4%；實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤3.88億元，同比增長44.7%，環(huán)比下降27.5%；實現(xiàn)每股收益0.21元。 煤炭銷售壓力有所加大。上半年，公司應收賬款6.64億元，存貨11.77億元，分別同比增長378.22%、25.24%；預收賬款6.91億元，同比下降5.78%。 煤炭產銷量和毛利率的提升是業(yè)績增長的主要原因。2012年上半年，公司原煤產量904.59萬噸，同比增長15.80%；商品煤產量804.70萬噸，同比增長13.29%；商品煤銷量791.77萬噸，同比增長10.61%。煤炭產量增長的主要來自于口孜東煤礦的投產和劉莊煤礦產能的增長，口孜東煤礦6月份投入試生產，劉莊煤礦6月份被核準產能由800萬噸提升到1140萬噸。上半年，煤炭綜合售價547.04元/噸，同比增長5.15%，其中電煤價格537.88元/噸，同比增長8.96%；綜合成本338.92元/噸，同比下降5.53%，這一升一降使公司煤炭毛利率達28.09%，同比提高了6.09個百分點。 管理費用和銷售費用控制非常好，財務費用增長較快。上半年，公司管理費用2.19億元、銷售費用0.43億元，分別同比增長6.67%、6.21%，遠低于公司利潤增速。財務費用為2.63億元，同比增長75.25% 維持公司"推薦"投資評級。我們預計公司2012、2013年EPS分別為1.00元、1.21元，目前的股價對應的市盈率分別為12.07倍、9.99倍，估值水平較低。隨著口孜東煤礦的投產，劉莊煤礦產能的增長，公司未來兩年煤炭產量的增長有保障。另外公司生產成本和費用控制非常好，我們維持公司"推薦"投資評級。