>> 廣發(fā)證券-拓爾思(300229)專注非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)處理,云計算模式提升價值-120813
| 上傳日期： |
2012/8/27 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
惠毓倫 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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數(shù)據(jù)暴漲的時代，中國大數(shù)據(jù)市場進入培育期
隨著移動設(shè)備社交網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn)，人人都是數(shù)據(jù)是創(chuàng)造者，我們進入一個數(shù)據(jù)暴漲的時代。
預計2012 年全球數(shù)據(jù)將增長至2.72ZB，并且未來將以每年兩倍的速度增長。中國人口眾多，互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)2012 年上半年已達5 億。海量的互聯(lián)網(wǎng)用戶創(chuàng)造了大規(guī)模的數(shù)據(jù)量，國內(nèi)企業(yè)為適應大數(shù)據(jù)時代而做出調(diào)整是一種必然，國內(nèi)大數(shù)據(jù)相關(guān)市場需求潛力巨大。
傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫技術(shù)無法應對大數(shù)據(jù)的巨量與非結(jié)構(gòu)化特征
非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的處理不是基于數(shù)學和邏輯運算，而主要是基于對內(nèi)容含義的理解和語義分析, 包括各種形式的分類、檢索、信息抽取和內(nèi)容匹配等方法。傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫技術(shù)例如SQL語言在設(shè)計之初僅考慮了結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，在海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)中已然無用武之地。
四大核心技術(shù)及云計算模式保證公司在大數(shù)據(jù)時代的領(lǐng)先地位
公司以四大非結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)核心處理技術(shù)為依托，開發(fā)了一系列非結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)處理軟件產(chǎn)品，基本完全覆蓋企業(yè)等機構(gòu)用戶非結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)管理業(yè)務(wù)。目前90%的部委門戶網(wǎng)站，60%以上的省政府門戶網(wǎng)站采用了TRS 產(chǎn)品，TRS 內(nèi)容協(xié)作平臺、TRS Portal 和TRS 全文數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)的結(jié)合已成為黨政內(nèi)網(wǎng)建設(shè)的最佳方案；媒體行業(yè)50%的報業(yè)集團是TRS 用戶。此外，公司還積極推廣SaaS/云計算服務(wù)模式，TRS SMAS 是公司未來重要的價值增長點。
盈利預測與估值
公司在非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)處理相關(guān)領(lǐng)域具有明顯優(yōu)勢，研發(fā)實力雄厚，產(chǎn)品銷售具有較強的定價能力，創(chuàng)造行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的毛利率與凈利率（11 年凈利率38.4%），我們預計公司2012年-2014 年EPS 分別為0.47、0.63、0.85 元，維持“買入”評級，目標價16.45 元。
風險提示
市場推廣低于預期的風險；人力資源成本上升的風險；重大產(chǎn)品開發(fā)進度低于預期的風險
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