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國泰君安-海通證券(600837)2012年中期業(yè)績交流會(huì)簡(jiǎn)報(bào)-120829
上傳日期:
2012/8/30
大?。?/td>
429KB
格式:
pdf
來源:
評(píng)級(jí):
增持
作者:
梁靜,崔曉雁
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
事 件:
海通證券于2012年8月28日上午,召開2012年中期業(yè)績交流會(huì)議。
概要:
2012 年中期經(jīng)營情況:海通上半年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)位居行業(yè)前兩位,其
中凈資本392 億元,凈利潤50.3 億元。費(fèi)用率39%,遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平;H 股順利發(fā)行,為香港今年最大的IPO 項(xiàng)目,增厚公司凈資本,引入新加坡政府投資公司、富達(dá)基金等重量級(jí)投資者。
主要業(yè)務(wù)情況:經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),市占率穩(wěn)步提升,市場(chǎng)排名第4 位,提高原因?yàn)閯?chuàng)新業(yè)務(wù)與增值服務(wù);債券承銷,由去年的第8 位,上升至今年的第3 位;創(chuàng)新業(yè)務(wù),融資融券業(yè)務(wù)繼續(xù)保持行業(yè)首位,兩融收入占經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的13%。約定購回市場(chǎng)占比60%以上,期末余額3.9億元,行業(yè)第一位。債券質(zhì)押回購市場(chǎng)排名第3 位,行業(yè)前列。海通開元,2012 年1-6 月共投資16 個(gè),投資金額8.3 億元,累計(jì)完成項(xiàng)目投資52 個(gè),投資金額24 億元。新設(shè)三家子公司,海通資產(chǎn)管理公司,海通創(chuàng)新投資(全資、另類投資、注冊(cè)資本30 億元)、海通創(chuàng)意投資(管理文化產(chǎn)業(yè)基金)。
公司治理及股東回報(bào):連續(xù)5 年,取得A 類AA 級(jí)評(píng)價(jià),公司治理完善。高度重視對(duì)股東回報(bào)。最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的百分之三十。
下半年主要業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn):(1)投行,共有股權(quán)過會(huì)待發(fā)16 個(gè),41 個(gè)項(xiàng)目在審。債券融資,過會(huì)待發(fā)1 個(gè),在審項(xiàng)目15 個(gè)。并購項(xiàng)目過會(huì)1 個(gè),在審2 個(gè)。新三板、私募債項(xiàng)目也會(huì)增加公司收入。(2)直投,逐步進(jìn)入回報(bào)期。海通開元4 單IPO 上市,海通產(chǎn)業(yè)部分項(xiàng)目下半年有望實(shí)現(xiàn)退出,提升公司業(yè)績。(3)融資融券,額度由80 億元擴(kuò)展到150 億元。符合兩融條件客戶8.2 萬戶,截至期末開戶客戶僅占1.77 萬戶,占比22.4%,后續(xù)空間較大。(4)創(chuàng)新業(yè)務(wù),隨著現(xiàn)有創(chuàng)新業(yè)務(wù)的放寬及新增創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展,公司業(yè)績也有望快速提升。
(5)H 股募資運(yùn)用效率提升,擬認(rèn)購全資子公司海通金控可轉(zhuǎn)債48.5億元港幣,即可補(bǔ)充香港子公司資本金、從而提高資金使用效率,預(yù)期可由3%提升至6%。(6)成本控制,投資者保護(hù)基金降低50%,按2011 年收入測(cè)算,可節(jié)省成本4000 多萬元。
海通證券股票研究報(bào)告
德邦證券-海通證券(600837)2012年中報(bào)點(diǎn)評(píng):經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)逐步趨穩(wěn),兩融龍頭地位穩(wěn)固-120828
中金公司-海通證券(600837)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)奮起直追,創(chuàng)新業(yè)務(wù)占據(jù)高地-120827
廣發(fā)證券-海通證券(600837)中報(bào)點(diǎn)評(píng):綜合收益同比16%優(yōu)于同業(yè),建議8月板塊解禁潮后買入-120827
中信建投-海通證券(600837)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市占率提升-120720
申銀萬國-海通證券(600837)中報(bào)業(yè)績良好,可以逐步配置-120720
國泰君安-海通證券(600837)業(yè)績相對(duì)穩(wěn)健,融資融券領(lǐng)先,2012年中期業(yè)績快報(bào)點(diǎn)評(píng)-120720
華泰聯(lián)合-海通證券(600837)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均衡,創(chuàng)新業(yè)務(wù)突出:2012年1季報(bào)點(diǎn)評(píng)-120502
國信證券-海通證券(600837)自營收益增加,部分抵御經(jīng)紀(jì)下滑-120502
安信證券-海通證券(600837)2012年1季報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)務(wù)增長均衡穩(wěn)定-120502
招商證券-海通證券(600837)傭金率逐步企穩(wěn),債券承銷獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷-120502
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