久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資建議：
    中國平安致力于構建以保險、銀行、投資為支柱的核心業(yè)務體系，打造“一個客戶、一個賬戶、多個產品、一站式服務”的綜合金融服務平臺，與深發(fā)展整合的主要工作已經完成，標志著中國平安向綜合金融集團的路上邁進了一大步。目前在國內金融創(chuàng)新大勢下，各類金融業(yè)務滲透加速，公司前期所積累的綜合金融經驗和平臺，無疑為公司樹立了獨特競爭優(yōu)勢，各類金融業(yè)務的協同效應將支持公司長期發(fā)展。公司估值還處于低位，給予“強烈推薦”評級，從投資操作上建議投資者可以擇機買入。
    要點：
    壽險新單保費下降較多，但結構優(yōu)化，盈利能力提升。公司上半年壽險保費收入1148.37 億元，同比增長2.0%，主要靠續(xù)期保單拉動，新單保費同比下降26.8%，其中代理人渠道同比下降22.0%，銀保渠道同比下降51.6%。雖然新單保費下降較多，但保費結構有所優(yōu)化，價值更高的期繳保費占比提升。新單盈利能力（NBEV/FYP）提升，從去年同期的21.6%提升至27.3%。公司管理層預計公司新業(yè)務價值在上半年雖然略微下滑，但只是短期調整，下半年將能看到新業(yè)務價值增速的復蘇。
    產險交叉銷售發(fā)展良好，綜合成本率穩(wěn)定在較低水平。上半年產險保費收入487.50 億元，同比增長19.7%，其中來自交叉銷售和電話銷售的保費增長31.7%，渠道貢獻占比提升至41.9%。綜合成本率93.1%，同比增長0.2 個百分點，預計今年下半年也能維持較平穩(wěn)的態(tài)勢。
    合并深發(fā)展進展順利，銀行貢獻利潤占比近1/3。7 月27 日深發(fā)展正式更名為平安銀行股份有限公司，兩家銀行法律上正式成為一家銀行。上半年銀行業(yè)務為集團貢獻利潤34.67 億元，占集團利潤比例24.6%。平安集團計劃在未來9－10 年內使保險、銀行、投資業(yè)務三足鼎立，利潤占比各達1/3。
    投資收益下降，資產減值大幅增加。公司固定收益類投資占比從2011 年末的81%下降至2012 年6 月末的78.0%，權益投資占比由11.5%提升至12.7%。公司凈投資收益率由去年同期的4.3%提升至本期的4.5%，主要原因是固定到期日投資利息收入增加以及權益投資分紅去年增加所致。但由于股票市場低迷，從而使總投資收益率由去去年同期的4.2%大幅降至今年的3.7%。