>> 財通證券-大商股份(600694)半年報點評：毛利率同比大幅提升,業(yè)績進入釋放期-120824
| 上傳日期： |
2012/9/1 |
大小： |
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pdf |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
柳愛民 |
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事件點評: 2012H業(yè)績超預(yù)期，業(yè)績進入釋放期 2012年上半年公司分別實現(xiàn)銷售收入161.7億、營業(yè)利潤9.6億，分別同比增長4.0%、172.9%，實現(xiàn)母公司凈利潤7.4億，同比增長233.4%，對應(yīng)EPS為2.51元。扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤7.1億元，同比增長217.0%，對應(yīng)扣非后的EPS2.43元。 上半年凈利潤同比大幅增長主要受益于毛利提升和期間費用率下降。2012H實現(xiàn)毛利率20.78%，比2011H提升2.3個百分點。上半年期間費用率比2011H下降1.3個百分點，其中管理/銷售費用率分別比2011H下降1.0/0.1個百分點，也比2011年全年下降1.0/0.8個百分點。 百貨及家電業(yè)務(wù)毛利率大幅上升 上半年百貨、超市、家電分別同比增長了8.3%、4.1%、-11.3%，其中百貨業(yè)務(wù)同比表現(xiàn)最好。上半年分業(yè)務(wù)盈利改善十分明顯，其中百貨業(yè)務(wù)毛利比2011H提升1.4個百分點到17.3%，家電連鎖綜合毛利比2011H大幅提升3.5個百分點到7.6%，超市毛利略有下降。上半年主業(yè)綜合毛利通過比增長了16.4%，比收入增速快了11.8個百分點，綜合毛利率達到14.5%，比2011H提升了1.4個百分點。
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