>> 湘財證券-唐人神(002567)2012年度半年報點評：業(yè)績改善明顯,收入增長36%-120825
| 上傳日期： |
2012/8/30 |
大?。?/td>
| 339KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙軍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點:
上半年收入增長36%，實現(xiàn)EPS0.23元
公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入30億元，同比增長36%，實現(xiàn)凈利潤6267萬元，同比增長110.45%，對應(yīng)每股收益0.23元。
飼料銷量增長34%，肉制品收入增長28%
公司通過推行“神龍大行動”經(jīng)營舉措推動各項主要業(yè)務(wù)實現(xiàn)快速發(fā)展。報告期內(nèi)，公司飼料產(chǎn)品銷售收入26.61億元，同比增加36.92%，實現(xiàn)銷量88.8萬噸,比上年同期增長34.39%；肉類產(chǎn)品銷售收入27,251萬元，同比增加28.39%；動物保健品銷售收入1,663萬元，同比減少4.64%；生豬養(yǎng)殖銷售收入4,285萬元,同比增加69.15%。
毛利率略有提升
公司上半年主營業(yè)務(wù)毛利率為9.66%，同比增長1.1%，其中飼料業(yè)務(wù)毛利率為8.6%，同比增長1.15%，肉制品毛利率為14.35%，增長1.66%。養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率為41.02%，同比下降13.77%，主要是本期二元雜母豬銷售量增加，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及成本上升致毛利水平下降。
估值和投資建議
預(yù)計公司12-14年實現(xiàn)EPS分別為0.58元、0.86元、1.22元，給予公司13年18倍PE，目標(biāo)價15.48元，給予增持評級。
重點關(guān)注事項
股價催化劑(正面)：養(yǎng)殖業(yè)景氣回升，行業(yè)整合。
風(fēng)險提示（負(fù)面）：玉米、豆粕價格攀升，生豬存欄持續(xù)下降。
|
|
