>> 興業(yè)證券-陜鼓動力(601369)訂單下滑加大對明年業(yè)績的擔憂,未來成長空間看轉(zhuǎn)型是否成功-120827
| 上傳日期： |
2012/8/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
吳華 |
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1） 工程總包業(yè)務(wù)：工程總包是突破單一制造業(yè)務(wù)、向服務(wù)環(huán)節(jié)延伸的有效手段，也是增大企業(yè)收入、提高利潤的重要方法。公司已經(jīng)成立工程設(shè)計研究院，將工程承包項目進一步拓展到大型空分、余熱利用、水處理等項目。 2） 透平設(shè)備全生命周期服務(wù)業(yè)務(wù)：公司的透平設(shè)備全生命周期服務(wù)業(yè)務(wù)最初局限于狹義的范圍，即公司售出能量轉(zhuǎn)換設(shè)備3~5年后，負責給客戶更換零部件；現(xiàn)在這一業(yè)務(wù)內(nèi)容逐步豐富起來，不僅包括為公司生產(chǎn)的設(shè)備提供服務(wù)，還包括客戶購自其他廠商的能量轉(zhuǎn)換設(shè)備，同時公司還承接客戶每年的年檢工作、潤滑油等保養(yǎng)產(chǎn)品售賣等。按照曼透平和西門子的發(fā)展軌跡，待設(shè)備需求飽和后，其服務(wù)業(yè)務(wù)營收占比超過50%，公司按照規(guī)劃逐步推廣服務(wù)業(yè)務(wù)，在客戶漸漸接受這一理念后，服務(wù)業(yè)務(wù)營收將穩(wěn)步擴大。 公司能源基礎(chǔ)設(shè)施運營業(yè)務(wù)尚處于開展初期，公司在管理經(jīng)驗積累與模式探尋中前行。目前，能源基礎(chǔ)設(shè)施運營業(yè)務(wù)主要指工業(yè)氣體項目運營，污水處理服務(wù)尚在探索中。 1） 工業(yè)氣體項目緩慢推進。目前，公司工業(yè)氣體項目已投運2個（徐州項目于2011年年底投運和唐山項目于今年7月份投運），在建3個。2012年上半年公司未進行工業(yè)氣體項目新增投資，這與同期簽訂4份現(xiàn)場供氣新合約的杭氧股份和6份現(xiàn)場供氣新合約的盈德股份相比略顯保守，但這由兩方面原因造成：1）公司工業(yè)氣體項目的運營與管理經(jīng)驗仍處于前期積累階段，需要一定的時間培養(yǎng)管理人員用于后續(xù)新建項目的管理；2）上半年外包工業(yè)氣體行業(yè)競爭較為激烈，法液空、杭氧和盈德等廠商通過價格戰(zhàn)簽訂現(xiàn)場供氣新合約，此種情形下，公司選擇再等一等。
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