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報(bào)告摘要：
    上半年凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，二季度環(huán)比增幅較大：報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.41億元，較上年同期增長(zhǎng)148.59%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8,359.66萬元，較上年同期增長(zhǎng)349.47%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5,051.41萬元，較去年同期增長(zhǎng)200.78%。每股收益0.17元。其中，二季度單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.22億元，同比上升215.58%，環(huán)比上升33.0％，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)2,884.03萬元，折合EPS0.097元，同比上升2351.33%，環(huán)比上升33.07％。二季度綜合毛利率15.15%，凈利率3.51%，同比分別上升0.31個(gè)百分點(diǎn)、4.0個(gè)百分點(diǎn)。二季度盈利增速加快。
    收購(gòu)企業(yè)成為增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ荷习肽?，南都華宇與長(zhǎng)興南都合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.29億元，其中，南都華宇實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1,522.33萬元，長(zhǎng)興南都實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)705.59萬元，對(duì)公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)合計(jì)為2,227.93萬元，占凈利潤(rùn)的比例達(dá)到44%。
    母公司開工好于去年，業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)：母公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.12億元，較上年同期增長(zhǎng)40.48%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2,823.48萬元，較上年同期增長(zhǎng)68.12%；毛利率16.73%，比上年同期增長(zhǎng)0.89個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)電信2012年通信用鉛酸蓄電池及磷酸鐵鋰電池集中采購(gòu)招標(biāo)已完成，公司成功進(jìn)入其集采名單并簽署框架協(xié)議，中標(biāo)價(jià)格較上年平均增長(zhǎng)10%，該價(jià)格將于2012年下半年開始執(zhí)行。因此，下半年毛利率有望提升。
    維持盈利預(yù)測(cè)和增持-A的投資評(píng)級(jí)：由于收購(gòu)的動(dòng)力電池資產(chǎn)未來兩年陸續(xù)發(fā)揮效益，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)近兩年將保持高速增長(zhǎng)，但是考慮到整治后鉛酸電池產(chǎn)能仍然保持快速增長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，毛利率難以大幅提升，我們維持增持-A評(píng)級(jí)。維持2012、2013、2014年的每股收益分別為0.46、0.57、0.67元的判斷。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)家鉛酸電池整治力度加大，收購(gòu)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)低于預(yù)期