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投資要點(diǎn):
    . 公司發(fā)布2012 年一季報(bào)。
    公司 2012 年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.18 億元，比上年增長(zhǎng)93.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.21 億元，攤薄EPS 為0.07，較上年同期上升19.91%。
    . 通信電池收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，盈利能力下降明顯。
    公司一季度通信類電池收入為 3.86 億元，比去年同期增長(zhǎng)21.14%，凈利潤(rùn)1,219.17 萬元，同比下降32.55％，凈利率約為3.16%。公司收入增速略大于市場(chǎng)增速，符合預(yù)期，然而由于鉛酸電池行業(yè)整合，外協(xié)加工成本增加，同時(shí)，隔板及非鉛原材料價(jià)格上漲，導(dǎo)致公司通信類電池毛利率降幅明顯。
    我們認(rèn)為，隨著未來三大運(yùn)營(yíng)商2012 年招標(biāo)啟動(dòng)，通信電池的價(jià)格有望較2011 年有所上漲，因此，通信電池的毛利率在未來將有所上升。