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 主要觀點(diǎn)  
    1. 業(yè)績符合預(yù)期。   公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤2.36 億元，同比增長15%，符合市場(chǎng)預(yù)期。各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，出版業(yè)務(wù)收入同比增長20.89%，發(fā)行業(yè)務(wù)收入同比增長23.98%，印刷業(yè)務(wù)同比增長了55.86%，而貿(mào)易業(yè)務(wù)同比增長581.59%，各項(xiàng)業(yè)務(wù)均保持了較快的發(fā)展。
    另外公司一般圖書業(yè)務(wù)收入同比增長26.70%，教材教輔同比增長27.96%。  2. 物流業(yè)務(wù)和影視業(yè)務(wù)成為絕對(duì)亮點(diǎn)   公司的物流業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)跨越式的發(fā)展，公司物流業(yè)務(wù)近幾年一直保持一個(gè)較快的增長，隨著物流客戶的不斷增加，以及物流基地和物流港的不斷完善，公司商用客戶物流能力現(xiàn)在僅次于江西郵政，隨著公司對(duì)物流業(yè)務(wù)的投入進(jìn)一步加大，公司物流業(yè)務(wù)有望在未來三年持續(xù)實(shí)現(xiàn)快速的發(fā)展。  投資建議：  由于公司上半年主營各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展超出我們的預(yù)期，我們上調(diào)公司今年的盈利預(yù)測(cè)，我們預(yù)計(jì)公司未來三年的業(yè)績分別為0.98 元，1.15 元和1.27 元，對(duì)應(yīng)市盈率只有16 倍，14 倍和13 倍，市盈率在傳媒板塊僅高于博瑞傳播，同時(shí)公司已經(jīng)去除了投資收益，全是依賴主營業(yè)務(wù)，而出版平均估值在20 倍，所以我們給予公司"推薦"評(píng)級(jí)（公司近期已經(jīng)收到南昌市土地補(bǔ)償款5.52 億元，但如何計(jì)入還需等公司進(jìn)一步明確），未來6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)19 元～21 元， 建議關(guān)注后面公司定增批文的拿到。