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>> 方正證券-福田汽車(600166)銷量表現(xiàn)好于行業(yè),評估增值推動業(yè)績大幅增長-120831
上傳日期:   2012/9/3 大?。?/td>   989KB
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評級:   增持(首次) 作者:   周婭
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    上半年收入同比下降14.73%,銷量表現(xiàn)好于行業(yè)  上半年?duì)I業(yè)收入同比下降14.73%。其中,重卡銷售4.65萬輛、同比下降29.3%、低于行業(yè)31.6%的下滑幅度、市場占有率提升0.4個百分點(diǎn),且受益于高端重卡歐曼GTL上市、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升,收入僅下降8.59%。中卡銷售1327輛、同比增長96.6%,而行業(yè)同比下滑8.8%。輕卡銷售26.79萬輛、同比下降1.9%、低于行業(yè)4%的下滑幅度、市場占有率提升0.5個百分點(diǎn),但由于上半年輕卡行業(yè)價格戰(zhàn)激烈,公司輕卡收入下降23.33%。  目前,公司客車業(yè)務(wù)收入占比仍較低,僅為5.29%。其中,大中客基數(shù)低、發(fā)展勢頭良好,實(shí)現(xiàn)銷售1958輛、同比增長51.8%、遠(yuǎn)高于行業(yè)6.5%的增速,市場占有率提升0.8個百分點(diǎn)至2.6%。
    輕客銷售1.03萬輛、同比下降11.5%、市場占有率同比下降0.9個百分點(diǎn),受價格戰(zhàn)影響、收入大幅下滑48.97%。  ※受益于原材料降價及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級,綜合毛利率提高1.1個百分點(diǎn)  上半年,受益于原材料價格的下降,以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級,公司綜合毛利率為10.43%、同比提高1.08個百分點(diǎn)。其中,中重卡和輕客毛利率分別同比提高2.23、3.18個百分點(diǎn);輕卡和大中客的毛利率有不同幅度的下滑。 
 
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