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投資要點(diǎn)
 景區(qū)門票提價(jià)序幕已開，明后年業(yè)績確定性增長。6月初，樂山市發(fā)改委正式公告了峨眉山門票提價(jià)事宜，按照相關(guān)條例規(guī)定，預(yù)計(jì)將于2013年3月正式提價(jià)，按照門票提價(jià)至185元，帶來游客下降5%的負(fù)面影響測算，預(yù)計(jì)增厚公司2013-2014年EPS0.11元和0.16元。
 金頂二索道預(yù)計(jì)在明年旺季來臨前完成施工，投入運(yùn)營。改造后的金頂二索道，在運(yùn)營能力上，將達(dá)到現(xiàn)有金頂索道的八成。金頂二索道路線與金頂索道基本相同，不會分流原索道乘坐游客，是對原索道運(yùn)力的有利補(bǔ)充，我們預(yù)計(jì)減少旺季乘坐索道等待時(shí)間，將提升索道乘坐率。
 成綿樂城際高鐵預(yù)計(jì)于2013年上半年開通，從成都機(jī)場至峨眉山景區(qū)耗時(shí)將從現(xiàn)在的4個(gè)多小時(shí)下降至45分鐘，提升景區(qū)交通便捷性，有利于中長期客流穩(wěn)步增長。
 公司意欲加大“峨眉雪芽”投入力度，,積極籌備文化演藝業(yè)務(wù)。加大茶葉種植面積及營銷網(wǎng)絡(luò)、自建劇院等項(xiàng)目需要大量資金，公司前期股東大會已經(jīng)審議通過發(fā)行公司債券議案,但我們認(rèn)為，公司現(xiàn)已是“不設(shè)房”企業(yè)，從資金成本上看，公司應(yīng)先考慮股權(quán)融資方案。
 預(yù)計(jì)2012-2014年EPS預(yù)測為分別為0.79元、0.98元、1.19元。若門票于2013年3月提價(jià)至185元，根據(jù)我們中性的游客假設(shè)，預(yù)計(jì)2012-2014年EPS分別為0.79元，1.09元，1.35元，維持“增持”評級。
 風(fēng)險(xiǎn)提示：門票提價(jià)、索道和高鐵建設(shè)不達(dá)預(yù)期；自然災(zāi)害、流行病等不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。