久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
    受益于特高壓交流建設(shè)的推進(jìn)，將大幅提升公司盈利水平
    基本面已反轉(zhuǎn)，海外拓展、發(fā)展核心零部件有望成為公司新的增長點(diǎn)預(yù)計(jì) 12/13 年EPS 為0.22/0.49 元，維持“買入”評(píng)級(jí)
    公司是國內(nèi)無可爭議的開關(guān)龍頭企業(yè)。作為國內(nèi)三大開關(guān)廠之一，平高電氣經(jīng)過多年發(fā)展，在技術(shù)水平、歷史業(yè)績與市場占有率上均是國內(nèi)無可爭議的開關(guān)龍頭。尤其是在特高壓GIS 領(lǐng)域中，公司已經(jīng)成為國內(nèi)乃至國際上最具實(shí)力的設(shè)備供應(yīng)商。
    我們對(duì)特高壓交流的穩(wěn)步推進(jìn)持樂觀態(tài)度。在能源需求、電力遠(yuǎn)距離大范圍調(diào)配需求以及國家鼓勵(lì)具備自主技術(shù)的高端裝備制造業(yè)的情況下，特高壓交流仍是電網(wǎng)建設(shè)的必然之選。同時(shí)在國網(wǎng)的大力推動(dòng)下，我們認(rèn)為特高壓交流將以每年1~2 條的核準(zhǔn)開工速度穩(wěn)步推進(jìn)。
    平高電氣是特高壓交流建設(shè)的最大受益者。在已建成及在建的兩條線路中，平高電氣獲得了超過40%的市場份額，如果按照國家電網(wǎng)的規(guī)劃，未來幾年公司潛在訂單達(dá)到130 億元；而如果按照年初國網(wǎng)提出今年的目標(biāo)提及的5 條特高壓線路計(jì)算，平高也有望獲得約80~90億元的特高壓GIS 訂單。我們判斷，未來幾個(gè)月特高壓交流獲得1~2條核準(zhǔn)開工建設(shè)的可能性較大，平高將充分受益于此。
    單季扭虧，基本面已反轉(zhuǎn)。憑借一次設(shè)備基本面轉(zhuǎn)好以及公司管理效應(yīng)的提升，二季度公司常規(guī)電壓等級(jí)產(chǎn)品已經(jīng)扭虧，而且公司后續(xù)的盈利能力將穩(wěn)步持續(xù)改善。
    海外拓展與發(fā)展核心零部件將成為新的增長點(diǎn)。得益于國家電網(wǎng)的國際化戰(zhàn)略，平高也正在憑借EPC 模式積極開拓海外市場，將帶動(dòng)開關(guān)設(shè)備的銷售；同時(shí)，公司意欲打造國際一流的開關(guān)和核心零部件專業(yè)制造企業(yè)，將對(duì)核心零部件投入研發(fā)并積極尋找并購目標(biāo)，有望成為公司未來新的增長點(diǎn)。
    今年每股收益0.22 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。在不考慮資產(chǎn)整合的情況下，我們預(yù)計(jì)12/13/14 年公司EPS 分別為0.22/0.49/0.71 元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE 分別為32.4/14.6/10.2 倍，維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。