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事件
    公司公告香港聯(lián)合交易所有限公司上市委員會(huì)于2012 年8 月23 日舉行上市聆訊，審議本公司發(fā)行不超過40250 萬股境外上市外資股（含超額配售5250 萬股）并在香港聯(lián)交所主板上市的申請(qǐng)。香港聯(lián)交所上市委員會(huì)已審閱本公司的上市申請(qǐng)，但該信函并不構(gòu)成正式的上市批準(zhǔn)。我們對(duì)此點(diǎn)評(píng)如下：投資要點(diǎn)
    預(yù)計(jì)增發(fā)港股將有利于公司拓展境外市場(chǎng)。隨著我國(guó)煤炭機(jī)械行業(yè)的不斷發(fā)展，煤炭機(jī)械關(guān)鍵產(chǎn)品零部件（例如電控系統(tǒng)）逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，有力提升了我國(guó)煤炭機(jī)械產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。鄭煤機(jī)作為我國(guó)實(shí)力最強(qiáng)的液壓支架生產(chǎn)廠商，境外銷售快速增長(zhǎng)（2012 年中報(bào)顯示，境外銷售達(dá)2.8 億元，同比增長(zhǎng)155%），公司此次增發(fā)港股，預(yù)計(jì)將有力提升公司的國(guó)際影響，將有利于公司海外市場(chǎng)的開拓與拓展。
    短期內(nèi)增發(fā)港股將攤薄公司的業(yè)績(jī)。根據(jù)公司公告，公司此次擬增發(fā)港股40250 萬股，這將使得公司總股本由14 億股擴(kuò)張至18.03 億股，股本擴(kuò)張幅度為28.57%，由于短期內(nèi)增發(fā)港股募集資金投資項(xiàng)目帶來的業(yè)績(jī)?cè)黾佑邢?，因而短期?nèi)增發(fā)港股將帶來公司業(yè)績(jī)的攤薄。
    長(zhǎng)期來看增發(fā)港股有利于公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提高。通過增發(fā)港股，公司可以獲得一定數(shù)量的融資，預(yù)計(jì)對(duì)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的增強(qiáng)及新業(yè)務(wù)的開拓將產(chǎn)生有力推動(dòng)作用；同時(shí)，公司登陸港股后，預(yù)計(jì)對(duì)進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)、樹立國(guó)際影響也起到巨大推動(dòng)作用，進(jìn)而將提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
    財(cái)務(wù)與估值
    由于此次增發(fā)具有一定不確定性，所以我們不考慮這次增發(fā)帶來的影響。我們根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況及行業(yè)狀況，小幅調(diào)整了公司未來3 年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，我們預(yù)計(jì)公司2012-2014 年每股收益分別為1.09、1.31、1.57 元（原為1.07元、1.35 元、1.59 元），維持公司14.85 元目標(biāo)價(jià)，維持公司增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    行業(yè)過度競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、增發(fā)不成功風(fēng)險(xiǎn)