久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

   亞廈股份于2012年9月21日發(fā)布公告，公司股權(quán)激勵(lì)首次授予股票進(jìn)入第一個(gè)行權(quán)期，可行權(quán)數(shù)量為243.75萬(wàn)份；行權(quán)價(jià)格為21.50元；21名激勵(lì)對(duì)象自2012年9月21日起至2013年5月6日止可行權(quán)，由公司統(tǒng)一安排行權(quán)。
    進(jìn)入行權(quán)期構(gòu)成股價(jià)短期利好
    一般而言，出于稅收等因素考慮，有股權(quán)激勵(lì)的公司管理層在行權(quán)之前對(duì)股價(jià)訴求較弱，在行權(quán)之后，這一因素消除。從這一角度，我們建議投資者關(guān)注公司這第一批期權(quán)的后續(xù)行權(quán)情況。
    大力開拓公裝業(yè)務(wù)，增強(qiáng)公司發(fā)展持續(xù)性
    自去年三月份以來(lái)，受嚴(yán)厲地產(chǎn)調(diào)控的影響，公司住宅精裝修項(xiàng)目的工程進(jìn)度和收款速度有所放慢。公司及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，重點(diǎn)加大了公共建筑裝飾市場(chǎng)的開拓，并取得了顯著成效，有效緩沖了地產(chǎn)調(diào)控對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。
    業(yè)務(wù)呈現(xiàn)均衡發(fā)展態(tài)勢(shì)，一定程度上規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)。
    陸續(xù)解決人員、資金瓶頸，未來(lái)增長(zhǎng)一馬平川
    裝飾公司有幾個(gè)業(yè)務(wù)瓶頸：品牌與資質(zhì)、人員、資金、項(xiàng)目管理，亞廈股份近年來(lái)人員數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，梯隊(duì)建設(shè)穩(wěn)步進(jìn)行，可以支撐2013、2014 年的發(fā)展；近期公司順利發(fā)行公司債，7 月又提出增發(fā)方案，以解決未來(lái)幾年發(fā)展的資金問題。我們看好公司在陸續(xù)解決了幾個(gè)瓶頸后的持續(xù)增長(zhǎng)。
    在異地?cái)U(kuò)張與激勵(lì)方面，亞廈股份有自己的特點(diǎn)，保留原有管理團(tuán)隊(duì)與業(yè)績(jī)對(duì)賭的做法，創(chuàng)造性地解決了裝飾行業(yè)一直以來(lái)的大難題—激勵(lì)與控制的平衡。對(duì)該行業(yè)而言，眾企業(yè)未來(lái)發(fā)展模式并未完全確定，都在前無(wú)古人的道路上摸索，亞廈股份的做法，雖與螳螂有所不同，但適合公司發(fā)展，也是一條很好的做大做強(qiáng)的路子。
    BT 模式未來(lái)將大行其道，公司有望從中受益
    根據(jù)我們調(diào)研結(jié)果，BT 業(yè)務(wù)有可能成為未來(lái)兩三年內(nèi)地方政府和企業(yè)實(shí)現(xiàn)共同利益的主要載體之一。亞廈股份作為優(yōu)質(zhì)上市公司，資金實(shí)力雄厚，必將從中受益。
    投資建議
    由于建筑裝飾行業(yè)的“周期成長(zhǎng)性”，不論基本面還是股價(jià)都將保持螺旋式上升，我們維持對(duì)行業(yè)的長(zhǎng)期看好的觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)公司2012-2014 年EPS 分別為：1.12、1.56、2.13 元，建議投資者將投資期限看長(zhǎng)，成長(zhǎng)性將熨平周期性的波動(dòng)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    地產(chǎn)調(diào)控政策力度、持續(xù)時(shí)間超預(yù)期。